20231015-国盛证券-盐津铺子-002847.SZ-Q3预告略超预期_战略升级势能延续_3页_547kb

盐津铺子发布2023年前三季度业绩预告。预计2023年前三季度归母净利润在39-40亿元之间，同比增长787-833%；扣非净利润在37-38亿元之间，同比增长927-979%。2023年第三季度单季归母净利润约15-16亿元，同比增长615-726%；扣非净利润约14-15亿元，同比增长771-898%，略超预期。

收入端多渠道多品类快速发展，包括线上电商、零食量贩店及校园渠道合作，产品聚焦七大核心品类，收入增速预计超40%。

盈利端得益于原材料价格回落（如大豆油、棕榈油下降）和供应链优化，成本改善推动利润增长，尽管股权激励费用增加，仍实现超预期表现。

分析师上调盈利预测：2023年收入409亿元，同比增415%；净利润53亿元，同比增741%；2025年收入611亿元，净利润84亿元，维持“买入”评级，对应PE为26倍到16倍。

风险包括食品安全事件、原材料价格波动及渠道竞争加剧。

分析师保持“买入”评级，但警告上述风险。