20231117-开源证券-盐津铺子-002847.SZ-公司信息更新报告_渠道产品势能延续_收入利润增速亮眼_4页_768kb

报告摘要

公司概况: 盐津铺子是一家专注于休闲食品的企业，股票代码为002847SZ，当前投资评级为“买入”（维持），当前股价78.95元。公司业务覆盖辣卤零食、深海零食等七大核心品类，推动全渠道战略。
财务表现: 2023年前三季度收入同比增长52.5%，归母净利润同比增长81.1%，其中Q3收入同比增长46.2%，净利润同比增长67.3%。预计2023-2025年归母净利润分别为56亿、68亿、86亿元，当前PE为276倍，未来PE预计降至228倍和180倍。
渠道与产品策略: 公司通过全渠道覆盖（如KA超市、便利店、零食量贩和抖音达播），核心品类保持强劲增长，新品类如鹌鹑蛋快速放量。渠道结构优化提升收入。
经营效率: 2023Q3毛利率降至32.9%，同比下降1.6%，但销售费用率下降2.8%，净利率提升至13.5%，同比增长1.7个百分点，显示费用控制良好。
风险提示: 食品安全、原材料涨价和消费需求下降可能影响业绩。
估值与前景: 公司受益于渠道红利，股权激励计划支持长期成长，当前估值较高，但盈利预测看好其持续发展。