20240618-国投安信期货-铁合金周报_终端需求疲弱_锰硅考验支撑_8页_2mb

终端需求疲弱，锰硅考验支撑

核心内容总结

钢材市场表现

• 螺纹钢：全国均价下行至3836元/吨，周环比下降1.11%，热卷全国均价下行至3788元/吨，周环比下降0.11%。
• 需求端：受高温多雨天气影响，淡季螺纹表需持续下滑，累库压力显现，热卷库存压力有所缓解。
• 经济环境：5月社融信贷数据欠佳，房地产主要指标继续大幅下滑，基建和工业增加值增速回落，需关注政策刺激是否加码。

铁水与钢铁供给

• 铁水产量：再创新高，高炉开工率82.05%，环比上升0.55%。
• 硅锰需求：硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.11%，但下游承接能力不足，需求韧性尚存。
• 硅锰供给：周度日均产量30835吨，环比上升4.67%，供应偏强，需关注产量调控政策推进情况。

硅铁市场表现

• 价格走势：硅铁价格偏弱震荡，周环比下降3.83%。
• 出口情况：2024年4月硅铁出口4.18万吨，环比上升5.92%，日本制造业PMI回升至50.6，显示硅铁出口维持高位。
• 供给端：在利润改善的刺激下，硅铁产量周度环比上升2.94%，市场库存开始小幅累增，目前供应回到过剩状态，价格预计以区间震荡为主。
• 需求端：金属镁开工率回升，对硅铁需求略有提升。

锰硅市场表现

• 价格走势：锰硅主力合约周环比下跌10.77%，价格考验支撑。
• 供给端：周度日均产量上升，但市场对锰矿涨价后的增量存在分歧，建议关注氧化锰矿港口库存数据。
• 库存情况：本周港口矿库存456.84万吨，环比减少4.06万吨。
• 操作建议：短期内建议观望为主。

主要观点与关键信息

需求端疲软

• 螺纹钢：终端需求持续下滑，表观消费量下降，库存压力显现。
• 热卷：库存压力有所缓解，但需求依然偏弱。
• 五大钢材：周度表观消费量下降，显示市场整体需求疲软。

供给端偏强

• 铁水产量：持续创新高，高炉开工率提升，显示钢铁行业供给端压力较大。
• 硅锰产量：周度环比上升4.67%，供应偏强，需关注政策调控。
• 硅铁产量：在利润刺激下，周度环比上升2.94%，市场库存开始累增，供应回到过剩状态。

市场价格波动

• 螺纹钢：主力合约周环比下跌1.15%。
• 硅锰：主力合约周环比下跌7.87%。
• 硅铁：主力合约周环比下跌3.83%。
• 锰硅：价格震荡下行，市场支撑力不足。

风险提示

• 粗钢调控：可能影响钢铁行业供给。
• 钢厂减产：政策或市场因素可能导致钢厂减产。

操作建议

• 锰硅：操作评级为☆☆☆，预判趋势性上涨，具备投资机会。
• 硅铁：操作评级为★★，持多/空，行情正在盘面发酵。
• 硅锰：操作建议为观望为主，市场短期趋势不明确。

关键数据支持

• 螺纹钢：沪螺HRB400 20mm成交价为3690.72元/吨，周环比下跌1.11%。
• 硅锰：国标6818硅锰合金北方主产区含税出厂平均价为7490元/吨，周环比下跌7.87%。
• 硅铁：72#（日）硅铁行情价格最低值为6800元/吨，周环比下跌2.16%。
• 港口库存：本周氧化锰矿港口库存456.84万吨，环比减少4.06万吨。
• 铁水产量：再创新高，显示钢铁行业供给端压力较大。

评级与建议

• 操作评级：

  • 锰硅：☆☆☆（趋势性上涨，具备投资机会）
  • 硅铁：★★（持多/空，行情正在盘面发酵）
  • 硅锰：观望为主（短期趋势不明确）

• 风险提示：粗钢调控、钢厂减产。

作者信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 执业编号：F3054140
• 联系方式：010-58747784
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