20210502-天风证券-汽车行业周报_特斯拉Q1净利润创新高_连续第7个季度盈利_15页_1mb

汽车行业周报总结（2021.4.26-2021.5.2）

核心内容

本周汽车行业整体表现不佳，汽车板块下跌1.87%，低于沪深300指数0.23%的跌幅，跌幅差距为1.64PCT。乘用车、商用载货车、商用载客车等细分板块均出现不同程度下跌，其中商用载客车跌幅最大，达5.59%。汽车零部件板块下跌1.86%，汽车服务板块仅下跌0.17%。部分个股表现较好，如*ST众泰（+28.17%）、小康股份（+26.83%）、永安行（+16.13%）、德尔股份（+16.05%）、凌云股份（+13.64%）。

主要观点

• 特斯拉Q1财报亮眼：特斯拉2021年第一季度财报显示，公司营收达到103.9亿美元，同比增长74%；GAAP净利润为4.4亿美元，同比增长2638%。总交付量为18.5万辆，同比增长109%。其中，Model 3/Y交付量显著增长，达到18.3万辆，而Model S/X交付量有所下滑。
• 国际能源署预测电动车增长：预计到2030年，全球电动车数量将达到1.45亿辆，若各国政府加快实现气候目标，可能增长至2.3亿辆。2020年全球电动车注册量突破300万辆，同比增长41%。
• 蔚来一季度业绩增长显著：蔚来Q1营收达79.8亿元，同比增长481.8%；毛利润增长至15.5亿元，同比增长显著。新车交付量为20,060辆，同比增长422.7%。蔚来计划在2021年底新增600座超充站和15,000根充电桩，进一步加强充电网络布局。
• 科技巨头加速布局造车：华为、百度、苹果、小米等科技公司纷纷进入新能源汽车领域，推动造车新势力推出更高阶自动驾驶技术的电动新车，传统主机厂也在加速电动化和智能化转型。
• 汽车行业复苏趋势持续：2021年汽车行业整体呈现复苏态势，优质低估值标的具有较大的预期差修复机会，汽车智能化与电动化产业链成为未来数年的投资主线。

关键信息

重点公司表现

• 特斯拉：Q1净利润创新高，Model 3/Y交付量显著增长。
• 蔚来：Q1销售额超74亿元，交付量增长显著，计划扩建充电网络。
• *ST众泰、小康股份、永安行、德尔股份、凌云股份：表现优于板块整体，涨幅较大。

行业趋势

• 新能源汽车：2021年3月新能源汽车产销分别增长247.4%和238.9%。
• 商用车：2021年3月商用车产销分别增长70.2%和117.9%，其中重卡销量增长91.7%，轻卡销量增长56.6%，客车销量增长68.2%。
• 国际油价与原材料价格：国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭、塑料等原材料价格有所波动，对汽车制造成本产生影响。

投资建议

• 乘用车整车板块：关注【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团、北汽蓝谷】，这些企业在品牌升级和电动智能布局方面表现突出。
• 零部件板块：关注【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、福耀玻璃、华域汽车、天润工业、银轮股份、均胜电子、新泉股份、旭升股份、德赛西威、富临精工】，这些公司基本面扎实，估值较低，有望随电动智能浪潮实现业绩与估值的修复。
• 重卡板块：看好【潍柴动力、中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科】，预计2021年行业销量将超市场预期。
• 轻卡板块：建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】，行业量价齐升。

风险提示

• 宏观经济企稳不及预期
• 疫情反复
• 汽车产销不及预期

图表与数据来源

• 行业走势图：图1展示了本周各行业涨跌幅，图4对比了汽车与沪深300一年内的表现。
• 重点新车数据：表1汇总了本周重点上市车型的信息，包括车型、价格、上市时间等。
• 销量与产量数据：图8、图9、图10、图11、图12、图13展示了汽车销量、新能源汽车产量和销量等关键数据。
• 原材料价格数据：图20至图24展示了国际油价、天然橡胶、钢材、铝锭、塑料等价格波动情况。

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分析师信息

• 分析师：陆嘉敏
• 执业证书编号：S1110520080001
• 邮箱：lujiamin@tfzq.com

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