20220724-中邮证券-策略研究周报_市场短期震荡调整_基金Q2加仓消费新能源_19页_1mb

策略研究周报总结 (2022.7.18-2022.7.22)

核心内容概述

本周报分析了2022年7月18日至7月22日期间A股及美股市场表现，重点讨论了市场走势、基金持仓变化、北向与两融资金动向、流动性指标、市场估值情况以及行业配置建议。整体市场呈现震荡调整趋势，但部分成长性行业仍具结构性机会。

主要观点

• 市场走势：A股整体平稳运行，各指数涨跌参半，中证500涨幅靠前，中小100跌幅靠前。各行业指数涨多跌少，环保、计算机、传媒为领涨行业，农林牧渔、电气设备、建筑材料为跌幅靠前行业。
• 基金持仓变化：2022年二季度基金规模与持股规模均回升，权益仓位升至82.56%，为2011年以来新高。个股层面，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能为基金前三大重仓股。
• 北向资金动向：近一周净流出37.37亿元，流入行业集中在计算机、有色金属、交通运输，流出行业主要为食品饮料、家用电器、汽车。
• 两融资金动向：沪深两市两融余额回升至16292.92亿元，融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、煤炭、钢铁，融券净卖出额靠前的个股为杉杉股份、常山北明、C国博。
• 美股情况：三大指数全线上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大，非必需消费行业涨幅靠前，通信设备行业跌幅靠前。
• 流动性指标：近期流动性偏宽松，SHIBOR利率震荡回落，LPR保持稳定，中债国债收益率回落，社融数据继续回升。

市场估值与风险溢价

• 整体估值：A股整体估值仍处于合理区间，深成指相较全球重要指数估值提升。
• 风险溢价：A股风险溢价有所回落，沪深300与中证500风险溢价在通道附近波动，中小盘风格仍强于大盘。
• 行业估值：上周估值变化以上升为主，环保、计算机、传媒行业上升比率最大；电力设备、农林牧渔、建筑材料行业下降比率最大。部分行业如汽车、农林牧渔、食品饮料等相对估值处于高位。

行业配置建议

1. 高景气主线

• 消费：继续关注饮料、储能等细分行业优质公司。
• 新能源：成长性较强的新能源板块仍有结构性机会。

2. 轮动主线

• 医药生物：相对估值较低，存在重估溢价空间。
• 家电：在市场热点轮动中具备投资价值。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场情绪及经济活动造成不利影响。
• 经济数据不及预期：可能影响市场走势。
• 中美摩擦：可能引发市场波动。
• 俄乌冲突：可能对全球市场造成冲击。
• 全球金融环境不稳定：可能影响外资流入。
• 财报数据不及预期：可能对个股及行业产生负面影响。

研究所信息

• 分析师：
  • 黄付生，SAC登记编号：S1340522060002，Email: huangfusheng@cnpsec.com
  • 郭惊华，SAC登记编号：S1340521050001，Email: guojinghua@cnpsec.com

近期相关研究报告

• 外资流出市场调整，看好景气回升及低估板块——中邮证券策略周报20220717
• 两融余额持续回升，A股指数估值排名提升——中邮证券量化策略周报20220711

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-5%至5%
• 弱于大市：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数5%

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%

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• 中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币。
• 为中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 经营范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
• 在全国多个省市设有分支机构，提供全方位证券投、融资服务。

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证券自营业务

• 使用自有资金及筹集资金进行权益类与固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。

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• 基金销售：代理发售各类基金产品。
• 资产管理：开展证券资产管理业务。
• 承销保荐：提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问：开展财务顾问业务。