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总第3021期 - 港股及美股市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了港股与美股的市场动态，包括大市走势、公司业绩表现及投资评级变化，重点分析了澳门博彩控股、银河娱乐集团、石四药集团、东岳集团及时代地产等港股公司的财务数据与前景。同时，也涵盖了亚马逊、Facebook及特斯拉等美股公司的最新动态。

港股大市分析

• 整体表现：3月1日港股出现缩量反弹，恒指回升至31000关口，但成交量缩降至1144亿元，显示市场信心不足。
• 趋势判断：港股与A股联动性增强，市场仍处于反复回整状态，短期内难以形成强力反弹。
• 关键指标：恒指收盘报31044点，上涨0.64%；国指收盘报12429点，上涨0.37%。沽空比例为11.33%，升跌股数比例为952:714。
• 未来展望：预计31100点为关键支撑位，中短期走势将逐步明确。

公司研究分析

澳门博彩控股 (00880，持有)

• 业绩表现：2017年第四季度EBITDA环比增长15.9%，但全年市场占有率继续下跌至16.1%。
• 新葡京娱乐场：EBITDA环比下跌1.9%，表现逊色。
• 其他自营及卫星娱乐场：博彩收入分别同比增长31.8%和6.2%，EBITDA显著增长。
• 项目进展：「上葡京」项目预计2018年底完成，成本约360亿元，将带来新员工需求和增长预期。
• 估值与评级：目标价7.93港元，维持持有评级。重要风险包括市场占有率下降、经营成本压力及政策风险。

银河娱乐集团 (00027，买入)

• 业绩表现：2017年第四季度收益同比上升25.3%，经调整EBITDA同比增加40.5%，表现亮丽。
• 分物业表现：「澳门银河™」EBITDA创历史新高，星际酒店EBITDA环比下跌6%。
• 项目展望：「澳门银河™」第三及第四期项目将重点发展非博彩业务，预计2019年底推出。
• 财务状况：净现金增加至317亿港元，净负债率为零。
• 估值与评级：目标价79.0港元，维持买入评级。重要风险包括经济增长放缓、政策风险及竞争加剧。

石四药集团 (02005，买入)

• 业绩表现：2017年盈喜，利润增速介于30%-40%，主要受益于大输液产品量价齐升及成本控制。
• 新产品获批：血液滤过置换基础液获批，预计在2018-2020年贡献收入与利润。
• 销售增长：受流感影响，冬季销售良好，预计2018年销量将超预期。
• 估值与评级：目标价提升至7.30港元，维持买入评级。重要风险包括行业竞争及政策变化。

东岳集团 (00189，买入)

• 业绩表现：2017年第四季度净利润同比增长8%，2018年预计归母净利润18.95亿元。
• 行业前景：氟产业链价格持续上升，有机硅价格维持高位，新产品将逐步放量。
• 估值与评级：目标价提升至10.5港元，维持买入评级。重要风险包括市场竞争及原材料价格波动。

时代地产 (01233，买入)

• 业绩表现：2017年核心利润同比增长74.7%，2018年销售目标有望超额完成。
• 区域布局：深耕广佛珠市场，土地储备丰富，旧改资源充足。
• 估值与评级：目标价12.4港元，预测市盈率不到4.5倍，估值最具吸引力。重要风险包括市场波动及政策影响。

美股每日资讯

• 亚马逊 (AMZN)：收购Ring公司，有助于其硬件战略，目标价提升。
• Facebook (FB)：扎克伯格抛售近5亿美元股权以资助慈善项目，目标价调整。
• 特斯拉 (TSLA)：捷豹推出首款全电动汽车I-PACE，与特斯拉Model X对比，具备智能功能及长续航能力。

评级变化

重要风险提示

• 宏观经济风险：经济增长低于预期可能影响整体市场表现。
• 政策风险：行业监管政策变动可能对博彩、医药等行业产生影响。
• 竞争风险：在博彩及医药行业，来自其他经营者的竞争加剧。
• 成本控制：经营成本上升可能压缩利润空间。
• 市场波动：港股通资金流向可能影响港股表现。

总结

整体来看，港股市场在2018年3月初表现出缩量反弹迹象，但市场仍处于调整阶段。部分博彩及医药企业表现出强劲的业绩增长，且有新的项目推进及产品获批，增强了市场信心。美股方面，亚马逊、Facebook及特斯拉等公司动态显示其在硬件及电动汽车领域的战略布局，可能带来新的增长点。投资方面，持有及买入评级的公司表现各异，需关注其具体业绩及市场动态。