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市场仍在反弹途中总结

核心观点

1. 中期上涨趋势未变：市场在2016年7-11月仍处于最佳进攻时间窗口，短期没有出现改变趋势的重大变化。
2. 反弹进入右侧，短期震荡加剧：市场情绪和技术指标显示短期面临调整压力，操作上建议保持灵活，把握逢低布局机会。
3. 配置建议：关注景气改善+滞涨行业，适度加大对成长型行业的配置，如传媒、通信等。

市场趋势展望

• 中期上涨行情延续：市场中期趋势依然向上，周线图形显示上涨趋势刚刚开始，短期可能面临震荡。
• 短期调整压力显现：技术分析显示MACD顶背离，量能萎缩，追涨资金减少，市场短期存在调整可能。

经济政策分析

• 经济短期企稳：二季度GDP增速保持6.7%，工业生产与消费数据回升，显示经济短期有所稳定。
• 投资增速放缓：固定资产投资增速创历史新低，制造业和房地产投资增速下滑，仅靠基建投资难以扭转整体趋势。
• 基建投资短期见顶：基建增速处于高位，但可能进一步回落，中央投资增速接近极限，保增长压力仍存。

资金供求分析

• 外部资金流动性改善：6月新增人民币贷款超预期，企业中长期贷款占比上升，表外贷款表内化有助于信用风险缓解。
• 融资余额温和回升：融资余额连续三周增长，融资交易活跃度上升。
• 产业资本减持：产业资本持续减持，市场内部存量资金博弈加剧。

情绪与技术分析

• 市场情绪趋弱：个股活力下降，位于200日均线以上个股占比低于40%，赚钱效应下降。
• 技术指标显示调整信号：MACD顶背离、均线发散、量能萎缩等技术信号显示短期调整压力上升。

行业配置建议

• 业绩为王：业绩改善的行业仍是重点配置方向，尤其是军工、钢铁、通信、传媒等。
• 成长行业偏好上升：杠杆资金对成长类板块（如传媒、通信、电子、计算机）的偏好增强。
• 部分行业估值回归均值：传媒、通信等成长行业估值已回落至历史均值附近，具备配置价值。
• 建议关注传媒与通信：传媒指数位置较低，通信指数刚刚突破，技术形态良好，具备上涨空间。

风险提示

1. 宏观政策出现较大变动；
2. 全球出现新的“黑天鹅”事件；
3. 数据存在延时，可能无法及时反映市场变化。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：预测6个月内绝对收益高于20%；
  • 增持：预测收益在5%-20%之间；
  • 中性：预测收益在-5%至5%之间；
  • 减持：预测收益低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 超配：预测收益高于5%；
  • 全配：预测收益在-5%至5%之间；
  • 低配：预测收益低于-5%。

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附录信息

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• 图表目录：包含市场表现、经济数据、融资情况、技术指标、行业估值等图表，为分析提供可视化支持。

总结：本报告指出市场中期上涨趋势仍在，但短期面临调整压力，建议投资者保持灵活操作，关注业绩改善及成长型行业，特别是传媒和通信板块。同时，提醒注意宏观政策变化、全球黑天鹅事件及数据延时等风险。