20181008-长江证券-家用电器行业点评报告_十一_黄金周家电终端零售情况综述_7页_1007kb

报告摘要

家用电器行业“十一”黄金周零售情况总结

核心内容

“十一”黄金周期间，中国家用电器行业终端销售整体表现稳健，消费升级趋势显著，线上销售持续增长，传统大电与新兴改善型家电均表现亮眼。各省市销售情况差异较大，部分区域增长显著，而部分区域则相对平淡。分析师对家电行业维持“看好”评级，认为其具备稳健增长潜力和全球竞争力。

主要观点

终端消费表现稳健
- 全国零售和餐饮企业销售额达1.4万亿元，日均销售额同比增长9.5%，增速小幅下滑0.80个百分点，但仍保持稳健增长。
- 多数省市家电销售额增长，如北京、南通、江西、云南分别增长约8%、12%、12%和10%；南京、徐州增长更为显著，分别达20%。
- 山东、宁夏等地表现平淡，增速分别为-1.38%和0.27%。
传统大电高端化趋势不改
- 消费者价格敏感度下降，更新需求占比提升，推动消费升级。
- 白电、厨电、黑电等传统家电中，高端细分品类销售增速远超行业整体。
- 人工智能电视、母婴洗衣机等产品销售表现突出。
新兴改善型家电备受青睐
- 洗碗机、手持式吸尘器、高品质按摩椅、IH电饭煲等产品销量显著增长。
- 女士美容电器销量同比增速达300%，且有30%以上女性购买两件以上。
线上销售表现依旧强劲
- 线上销售在高价值产品带动下继续保持良好增长。
- 天猫、京东、苏宁等平台加速新零售布局，线上线下融合效果明显。
零售渠道融合加深
- 天猫智慧门店与线下引流结合，苏宁全渠道增长显著，空、冰、洗、彩、烟灶等品类增长分别为35.5%、35.3%、42.1%、12%及31%。
- 智能家电、健康类家电等成为销售主力。
行业评级维持“看好”
- 受空调内销增速调整影响，三季度主营增速可能放缓，但整体仍有望实现稳健增长。
- 成本端压力缓解、产品均价调整、汇兑压力下降，推动行业业绩优于营收。
- 推荐格力电器、美的集团、青岛海尔等龙头公司，以及厨电和中央空调行业。