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总第2580期总结

核心内容

本报告主要分析了港股及美股市场走势，并对枫叶教育、苹果公司和新濠博亚娱乐有限公司的财务表现进行了详细点评。报告指出港股已具备跌后反弹条件，建议投资者在操作上选择优质个股。美股方面，苹果公司业绩有所下滑，但其App Store收入表现强劲，维持买入评级。新濠博亚娱乐有限公司在2016年第一季度业绩有所改善，尤其在菲律宾新濠天地的业务表现突出。

主要观点

• 港股走势：恒指已连续四日下跌，但跌幅相对充分，具备反弹条件。需关注美股、A股及港汇走势，以寻找市场触发点。建议投资者在操作上更加谨慎，选择绩优股。
• 美股走势：苹果公司第二财季业绩低于预期，但App Store收入创新高，显示其在数字内容领域的强劲增长。苹果公司维持买入评级，目标价下调至126美元。
• 公司表现：
  • 枫叶教育：2016上半财年业绩超预期，轻资产模式快速扩张。目标价7.0港元，维持买入评级。
  • 新濠博亚娱乐有限公司：2016年第一季度收益净额同比增长4.7%，但澳门业务受压。新濠天地（马尼拉）表现突出，收益同比增长81%。
  • 苹果公司：2016年第一季度营收下降，但App Store收入增长显著，显示其在数字服务领域的强劲表现。

关键信息

恒指分析

• 恒指连跌第四日，累计下跌1311点。
• 9日RSI指标下跌至32.6，技术性超跌状态显现，具备反弹条件。
• 恒指收盘报20450，下跌0.37%；国指收盘报8627，下跌0.81%。
• 恒指成交量进一步回落至564亿多元，沽空金额达80.5亿元，沽空比例14.27%。
• 操作上宜严格选股，关注航空股、集成电路板块及深港通题材股。

枫叶教育

• 2016上半财年新增6所学校，学生人数增长18.8%，收益增长26.7%。
• 毛利率同比上升5.9个百分点至47.1%，净利润增长121.7%。
• 预计其他收入占比逐年提升，目标价7.0港元，维持买入评级。

苹果公司

• 2016年第二财季营收505.6亿美元，同比下降12.8%；净利润105亿美元，同比下降23.8%。
• 研发费用增长30.9%，销售及管理费用下降1.1%。
• iPhone销量和ASP均下降，Mac和iPad业务受挫。
• App Store收入创历史新高，同比增长20%。
• 下调目标价至126美元，维持买入评级。

新濠博亚娱乐有限公司

• 2016年第一季度收益净额11.0亿美元，同比增长4.7%。
• 澳门业务贵宾赌枠转码数下降，中场博彩收入增长。
• 新濠天地（马尼拉）收益同比增长81%，EBITDA增长886.2%。
• 澳门新濠锋亏损，但新濠影汇表现强劲，EBITDA环比增长75.4%。

环球市场概况

• 美国市场：非农就业数据公布，投资者观望，保健及零售股表现较好。
• 欧洲市场：欧元股市回稳，能源及保健股表现较好。
• 商品市场：油价上涨，贵金属价格承压，基本金属多数下跌。
• 外汇市场：美元指数上涨，欧元和日元期货下跌。

估值与评级

风险提示

• 政策风险：对要求合理回报民办教育的政策调整可能影响枫叶教育。
• 市场风险：港股市场受资金外流影响，需关注美股和A股的带动作用。
• 经营风险：苹果公司和新濠博亚娱乐有限公司均面临业务增长压力。

结论

整体来看，港股和美股市场在短期回调后具备反弹条件，投资者应关注绩优股和具有增长潜力的公司。枫叶教育和苹果公司均表现良好，维持买入评级。新濠博亚娱乐有限公司在菲律宾市场表现突出，值得关注。市场需催化剂来提振人气，建议在操作上更加谨慎和严格选股。