特斯拉产业系列深度报告一：电动与智能齐飞Tesla浪潮来袭-160622_73页_6mb

汽车零配件行业2016年深度报告总结

核心内容

本报告分析了特斯拉在2016年对汽车行业的深远影响，特别是其在电动化与智能化方面的双重引领作用。报告指出，特斯拉的Model 3与苹果的iPhone 4具有相似的市场影响力，有望引领新一轮的汽车智能化与电动化变革。同时，特斯拉的产能扩张和技术创新成为推动行业发展的关键因素。

主要观点

• 特斯拉与苹果的类比：特斯拉与苹果在技术领先、用户体验和商业模式上具有相似之处，Model 3的发布可能复制iPhone 4的成功模式，引领汽车智能化与电动化革命。
• 电动车大众化趋势：特斯拉通过推出Model 3，目标是实现电动车的大众化，预定量远超预期，产能扩充计划顺利实施，未来有望实现50万辆产能。
• 智能化的革命性：特斯拉通过“深度学习与空中升级”快速提升智能化水平，2018年有望实现自动驾驶。其Model S具备自动驾驶硬件基础，软件不断升级，为用户提供良好体验。
• 电动化的发展前景：新能源汽车行业面临确定性增长，特斯拉的电动化技术具有参考价值。轻量化和电池电控是电动化核心技术，铝合金应用和三元电池技术值得关注。
• 产业链受益：特斯拉的产业链有望复制苹果产业链的走势，包括信质电机、安洁科技、长信科技、宏发股份、三花集团、均胜电子、天汽模、广东鸿图等A股公司可能受益。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：28.01
• 市场优化平均市盈率：15.76
• 国金汽车零配件指数：10147.09
• 沪深300指数：3106.32
• 上证指数：2878.56
• 深证成指：10131.86
• 中小板综指：11147.03

投资建议

• 受益标的：信质电机、安洁科技、长信科技、宏发股份、三花集团、均胜电子、天汽模、广东鸿图等。
• 核心技术产业链：智能化（双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子）和电动化（杉杉股份、天齐锂业、先导智能、新宙邦、当升科技、沧州明珠、多氟多、天赐材料、国轩高科、南都电源、方正电机）。

风险提示

• 特斯拉国产化不及预期
• 新能源汽车与智能驾驶产业进程不及预期

产业链分析

智能化

• 技术路线：特斯拉采用硬件一步到位，软件持续升级的方式，实现深度学习和空中升级。
• 测试数据：特斯拉的7万辆存量汽车每天提供海量低成本测试数据，助力自动驾驶技术优化。
• 推荐公司：双林股份、拓普集团、万安科技、亚太股份、均胜电子。

电动化

• 技术趋势：轻量化、三元电池、BMS技术、永磁同步电机、无线充电技术。
• 推荐公司：杉杉股份、天齐锂业、先导智能、新宙邦、当升科技、沧州明珠、多氟多、天赐材料、国轩高科、南都电源、方正电机。

未来展望

• 智能汽车市场：预计2020年全球智能汽车市场规模将超过1万亿元，中国将成为最大市场。
• 特斯拉引领变革：特斯拉作为智能电动汽车的代表，其发展路径与苹果在智能手机行业的成功相似，将引领汽车行业进入新的发展阶段。
• 产能与技术：特斯拉加州生产基地具备50万辆产能潜力，超级电池工厂2017年投产，2018年产能利用率预计达到70%。

行业趋势

• 智能驾驶市场：预计2020年市场空间将超2300亿元，未来五年复合增长率达35%。
• 新能源汽车市场：2015年中国新能源汽车销量全球占比逾40%，成为全球最大市场。
• 汽车智能化：随着IT企业参与，汽车智能化成为中外竞争的最新接驳点，中国正在奋起直追。

结论

特斯拉的Model 3有望成为引领汽车智能化与电动化的新一代产品，其产业链发展可能复制苹果产业链的成功模式。新能源汽车和智能驾驶市场前景广阔，中国将成为主要市场，相关产业链公司值得重点关注。