20210218-中国银河-汽车行业_聚焦高质量发展_三条主线前瞻布局_两会_主题_10页_1mb

汽车行业点评报告总结

核心内容

2021年两会期间，汽车行业政策将继续围绕新能源汽车消费鼓励、减税降费、老旧车辆淘汰三大主线展开，推动行业向高质量发展转型。汽车产业链对国家经济、就业等方面影响深远，是社会消费的重要支撑。2010年-2020年，汽车类消费占比国内社零总额的10%以上，对经济的带动作用显著。

2020年，中国汽车行业产销量分别为2522.5万辆和2531.1万辆，同比下降2.0%和1.9%。其中，乘用车产销分别下降6.5%和6.0%，商用车产销则同比增长20.0%和18.7%。受疫情影响，2020年H1乘用车销量断崖式下滑，但下半年持续回升，各地鼓励政策效果明显。截至2020年底，全国汽车保有量达2.81亿辆，已成为全球汽车保有量大国。

主要观点

1. 新能源汽车政策导向

• 新能源汽车补贴政策正从购买端向使用端转型，重点支持充电等基础设施建设。
• 2021年两会议题中，新能源汽车基础配套设施建设将被重点关注。
• 国六a排放标准将在2021年全面实施，逐步淘汰老旧车型，推动新车更新换代。

2. 税收优惠政策

• 企业税费减免政策持续推出，制造业受益显著，间接刺激汽车消费。
• 2019-2020年，增值税改革、先进制造业退税、新能源汽车免征购置税等政策对销量回暖起到重要作用。
• 购置税减半政策在2021年实施概率较低，但新能源汽车购置税减免政策有望持续。

3. 老旧车辆淘汰

• 2009、2011、2015年三次推行老旧汽车提前报废补贴政策，有效推动节能减排和新车消费。
• 2021年国三排放车型将加速淘汰，部分地区已推出限行措施，推动更新换代。

关键信息

政策趋势

• 新能源汽车：补贴退坡节奏趋缓，政策重心转向基础设施建设。
• 税收优惠：购置税减免政策持续，但减半政策概率较低。
• 老旧车辆淘汰：国六a排放标准全面实施，推动淘汰国三排放车型。

投资建议

• 新能源汽车：建议关注比亚迪（002594.SZ）、华域汽车（600741.SH）、银轮股份（002126.SZ）等主机厂和零部件企业。
• 乘用车：预计2021H1销量持续回升，建议关注长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）、上汽集团（600104.SH）等自主品牌头部企业。
• 零部件：建议关注科博达（603786.SH）、拓普集团（601689.SH）等受益于量价齐升逻辑的企业。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能对汽车消费造成压力。
• 汽车销量不达预期风险：若政策效果不及预期，可能影响行业表现。

行业数据与政策回顾

历年汽车消费鼓励政策

两会前后汽车指数表现

结论

2021年汽车行业政策将围绕新能源汽车、减税降费、老旧车辆淘汰三大主线展开，推动行业向高质量发展转型。投资建议聚焦于新能源汽车、乘用车及零部件领域，重点关注具备技术优势和市场竞争力的企业。同时，需关注宏观经济波动和销量不及预期等潜在风险。