汽车行业：聚焦高质量发展_三条主线前瞻布局“两会”主题_10页_1mb

汽车行业点评报告总结

核心内容

2021年两会期间，汽车行业政策将围绕新能源汽车消费鼓励、减税降费以及老旧车辆淘汰三大主线展开，旨在推动行业高质量发展、促进消费回暖、加速节能减排目标实现。汽车行业对国家经济、就业及科技发展具有深远影响，是社会消费的重要支撑，2010-2020年汽车类消费占比国内社零总额超过10%。2020年汽车行业产销量同比下降，但下半年政策效果显著，汽车保有量已居世界前列。

主要观点

1. 新能源汽车政策：从购买补贴转向使用端建设

• 新能源汽车补贴政策在稳步退坡，2021年将更注重充电等基础设施建设。
• 2020年补贴标准未退坡，2021年将开始逐步退坡，但新能源汽车购置税减免仍将持续。
• 随着充电设施的完善，消费者对新能源汽车的里程焦虑将逐步缓解，推动销量增长。

2. 税收优惠：减税降费刺激消费

• 2019-2020年，一系列减税降费政策对汽车制造业产生积极影响，间接促进汽车消费。
• 购置税优惠政策曾两次实施，分别在2009-2010年和2015-2017年，显著拉动乘用车销量。
• 2021年购置税减半政策实施概率较低，但新能源汽车购置税减免政策有望继续。

3. 老旧车辆淘汰：加速更新换代

• 国六a排放标准将在2021年全面实施，逐步淘汰老旧车型。
• 2009、2011、2015年曾实施老旧汽车提前报废补贴政策，效果显著。
• 北京市已推出针对国三排放汽车的淘汰更新方案，2021年补助标准将有所下降，但新车购买奖励将不低于政府补助。
• 各地将陆续出台类似政策，结合限行等惩罚性措施，加速淘汰高排放车辆。

关键信息

政策影响

• 2021年两会将重点关注新能源汽车消费、减税降费及老旧车辆淘汰。
• 汽车行业政策对国民经济、就业、科技进步等方面具有重要推动作用。
• 从购买管理转向使用管理，政策将更加灵活，鼓励因地制宜。

行业数据

• 2020年，中国汽车产销量分别为2522.5万辆和2531.1万辆，同比下降2.0%和1.9%。
• 2020年底，全国机动车保有量达3.72亿辆，其中汽车保有量为2.81亿辆。
• 2010-2020年，汽车类消费占比国内社零总额均在10%以上。

投资建议

• 新能源汽车：关注比亚迪（002594.SZ）、华域汽车（600741.SH）、银轮股份（002126.SZ）等公司。
• 乘用车：建议关注自主品牌头部企业长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）、上汽集团（600104.SH）。
• 零部件：关注科博达（603786.SH）、拓普集团（601689.SH）等企业。

风险提示

1. 宏观经济下行风险。
2. 汽车销量不达预期风险。

评级体系

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

分析师信息

• 分析师：李泽晗
• 学历背景：金融学硕士，本科毕业于澳大利亚阿德莱德大学，研究生毕业于澳大利亚悉尼科技大学
• 工作经历：2018年加入中国银河证券研究院，从事汽车行业研究，专注于乘用车整车及其产业链。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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