20240522-天风证券-蓝黛科技-002765.SZ-23年业绩承压_触控及传动业务协同增长_3页_736kb

蓝黛科技（002765）年报点评报告总结

1. 业绩状况

   公司2023年整体业绩承压，营收同比下降22.9%，归母净利润亏损扩大至-36.5亿元，同比下滑296.73%。毛利率与净利率大幅下降，分别至11.99%和-1300%。报告称，2024年第一季度公司业绩显著改善，营收同比增长245.1%，净利润扭亏为盈。

2. 业务板块分析

   • 触控显示业务（电子元器件业务）：收入下降，主要原因是触控行业处于周期低谷，市场需求不足，行业竞争加剧。毛利率下滑明显。随着行业复苏和产能释放，预计未来触控行业有望改善。

   • 汽车零部件业务：业绩同比增长28.45%，成为增长亮点。公司与多家新能源领域知名企业保持合作，布局新能源汽车核心零部件，拓展了成长空间，看好其未来发展。

3. 投资建议与评级

   考虑到触控行业仍处于周期底部，分析师下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为147亿元、216亿元、292亿元，当前市值对应PE 为25倍、17倍、13倍。维持“买入”评级，目标价为559元（当前价格559元）。

4. 风险提示

   • 汽车市场需求不及预期。
   • 原材料价格持续上涨。
   • 新业务拓展不及预期。

5. 财务数据与估值指标（摘要）

   指标	2023年	2024E（预测）	2025E（预测）
   营收（百万元）	280774	336929	397577
   归母净利润（百万元）	(36510)	147322	216229
   市盈率（PE）	1009	250	170

6. 分析师声明与免责声明

   报告基于公开信息和分析师专业判断，仅供参考，不构成投资建议。本公司对报告内容和用途不做任何承诺。