20240512-财通证券-蓝黛科技-002765.SZ-Q1业绩回暖_新能源传动业务驱动增长_3页_415kb

蓝黛科技(00276550)公司点评摘要

报告标题： 蓝黛科技(00276550)/光学光电子/公司点评/20240512

评级： 增持（维持）

核心要点

• Q1业绩大幅回暖： 2024Q1实现营收75.2亿元，同比增长245.1%，实现归母净利润0.36亿元，同比增长150.6%。
• 2023年业绩回顾：
  • 2023年实现营收280.8亿元，同比下降22.9%；归母净利润-3.65亿元。
  • 亏损主因： 触控显示业务受周期影响，收入同比下降24.3%，利润含商誉减值影响；毛利率极低（10.41%），同比下降8.8pct。
  • 动力传动业务增长： 营收同比增长28.4%，归母净利润9.8亿元，毛利率11.8%，同比提升0.9pct。
  • 期间费用率基本稳定。
• 业务驱动因素：
  • 触控显示业务： 新品（车载盖板/触控屏）导入顺利，预期2024年将驱动复苏。
  • 动力传动业务： 新能源汽车传动件合作不断，产品如平衡轴总成销售增长。
• 投资建议：
  • 2024-2026年预计归母净利润16.2亿、22.4亿、27.9亿元，对应PE：21.2倍、15.4倍、12.4倍。
  • 维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧、原材料波动、下游市场需求不及预期。