20230319-广发期货-纯碱_宏观转弱_玻璃大跌_纯碱偏弱运行_玻璃_贸易商库存高位_盘面大幅下挫_负反馈或将持续_43页_4mb

文档总结：纯碱与玻璃市场分析

核心内容概述

本报告主要分析了2023年3月中旬纯碱与玻璃市场的行情走势、基本面情况及未来趋势。重点包括纯碱和玻璃的供需关系、库存变化、价格走势、利润情况以及政策对房地产需求的影响。整体来看，纯碱和玻璃市场均受到宏观环境和行业基本面的影响，呈现偏弱运行态势。

主要观点

纯碱市场

• 行情回顾：本周因海外银行暴雷事件影响，宏观环境转弱，纯碱盘面震荡偏弱，玻璃大幅下挫。
• 基本面分析：
  • 纯碱厂本周继续微幅累库，因下游玻璃厂对高价碱形成抵制，倒逼纯碱厂向下调价。
  • 玻璃厂仍处于亏损状态，纯碱现货价格高位对盘面形成支撑，但整体供需偏紧，价格下方空间有限。
  • 纯碱现货价格相对坚挺，主流报价维持在3000-3100元/吨，但盐湖有降价迹象。
  • 2023年纯碱产能预计在5-6月开始增加，远兴能源一期预计投产。
• 策略建议：短期偏弱运行，建议采取短空长多策略。

玻璃市场

• 行情回顾：本周玻璃拿货积极性较高，产销走强，但周四受宏观走弱影响，盘面大幅回调。
• 基本面分析：
  • 贸易商库存高位，盘面大幅下挫，负反馈或持续。
  • 2023年地产数据低于市场预期，新开工、施工、房地产开发投资等数据继续下滑，但跌幅收窄。
  • 玻璃厂原料库存维持在15天附近，部分产线冷修，产能释放有限。
  • 玻璃现货价格在本周有所反弹，但整体仍承压。
• 策略建议：短期价格承压，建议采取短空思路。

关键信息

纯碱基本面

• 产能情况：截至2023年3月16日，纯碱在产样本为35家，产能为3200万吨，占比95%。
• 开工率：本周纯碱整体开工率90.09%，环比下降3.19%。
• 库存：本周纯碱厂家总库存27.95万吨，环比增加2.38万吨，涨幅9.31%。
• 出口情况：2023年纯碱出口增加，主要来自对南美洲市场的开拓，挤占美国市场份额。
• 利润情况：纯碱理论利润为1973.60元/吨，环比小幅增加。
• 光伏玻璃产能：2023年光伏玻璃产能预计增长30%-35%，新增产能约2.5万吨-3万吨/天。

玻璃基本面

• 库存：本周玻璃厂库库存为12.77万吨，贸易商库存保持高位，但部分区域库存开始去化。
• 产销率：玻璃周产量15.78万吨，环比持平；产销率维持高位，但因需求未明显改善，价格承压。
• 成本与利润：以天然气为燃料的玻璃周均价格1874元/吨，周均利润-125元/吨，环比上涨45元/吨；以煤制气为燃料的玻璃周均利润-158元/吨，环比上涨21元/吨。
• 地产政策：政府出台多项政策支持房企融资与开发，但地产数据仍低于预期，需求恢复缓慢。
• 冷修与复产：2023年计划冷修产线日熔量12900吨，具备新点火条件产线日熔量6100吨。

结论与展望

纯碱

• 纯碱短期偏弱运行，主要受玻璃需求疲软及贸易商库存高位影响。
• 纯碱现货价格坚挺，但盘面承压，交易策略建议短空长多。

玻璃

• 玻璃价格承压，负反馈或将持续，短期内建议短空思路。
• 随着地产需求未明显好转，玻璃市场面临较大压力，需关注后续政策对需求的提振效果。

整体来看，宏观环境疲软、需求疲软及库存压力是当前市场的主要制约因素，短期内纯碱与玻璃均面临下行风险。