20250603-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_负反馈交易_产业价格承压_16页

玻璃与纯碱市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱市场在2025年6月3日的供需基本面、价格走势及交易策略。整体来看，玻璃与纯碱市场均面临一定的压力，但纯碱市场因负反馈机制而波动更为明显。

二、主要观点与交易策略

玻璃市场

• 供需双弱：供给端持稳，但下周存在冷修预期，产量可能下降；需求端受淡季影响，订单量偏弱，地产竣工数据持续下滑。
• 库存去化：企业库存6766.2万重箱，环比下降0.16%，折库存天数30.4天，较上期减少0.2天。
• 价格承压：现货价格走低，主力合约收于982元/吨，沙河现货价格1072元/吨，显示市场情绪偏弱。
• 投资观点：偏空，价格受供需双弱及成本支撑弱化影响承压。
• 交易策略：
  • 单边：逢高空
  • 套利：多纯碱空玻璃
• 风险关注：日熔量、产销、海内外宏观政策扰动

纯碱市场

• 供需震荡：供应端有所增加，但部分企业存在检修预期，整体呈现供给上升趋势；需求端维持稳定，但终端需求不理想，负反馈压力骤增。
• 库存波动：厂家总库存162.43万吨，环比增加1.37%，区域差异明显。
• 价格震荡走低：主力合约收于1199元/吨，沙河现货价格1243元/吨，价格重心下移。
• 投资观点：震荡，短期供需尚可，中期供给过剩。
• 交易策略：
  • 单边：无
  • 套利：多纯碱空玻璃持有
  • 双买纯碱期权
• 风险关注：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动

三、价差与基差分析

玻璃

• 09-01价差：震荡
• 基差：震荡走强

纯碱

• 09-01价差：震荡
• 基差：震荡走强

四、基本面数据回顾

玻璃供给

• 产量：本周全国浮法玻璃日产量为15.77万吨，比22日+0.64%
• 开工率：76.01%，比22日+0.68个百分点
• 产能利用率：78.62%，比22日+0.42个百分点
• 趋势：本周2条产线复产，1条产线开始出玻璃，下周或有1条产线冷修，产量可能下降

玻璃需求

• 深加工订单：全国样本企业订单天数均值10.4天，环比+0.5%，同比-7.2%
• 地产竣工数据：1—4月份竣工面积下降16.9%
• 库存：企业库存6766.2万重箱，环比-10.7万重箱，折库存天数30.4天

纯碱供给

• 产量：本周纯碱产量68.50万吨，环比增加3.19%
• 轻质碱产量：31.53万吨，环比+1.15万吨
• 重质碱产量：36.97万吨，环比+0.97万吨
• 利润：氨碱法利润67.20元/吨，环比+2.75%；联碱法利润215元/吨，环比-53元/吨

纯碱需求

• 浮法与光伏需求：持稳，但终端需求不理想，下游按需采购
• 库存：厂家总库存162.43万吨，环比+1.37%，区域差异明显

五、市场展望与策略建议

• 短期：纯碱供需尚可，检修持续供给减量，浮法和光伏玻璃日熔量稳中有增，但期货主力创上市以来新低，成本支撑弱化，价格弹性更大。
• 中期：供给过剩，下游负反馈压力骤增，价格承压。
• 策略推荐：多纯碱空玻璃，双买纯碱期权。

六、风险提示

• 期货市场具有潜在风险，交易者需谨慎对待。
• 市场分析仅供参考，不构成任何交易建议。
• 交易者应自主决策，独立承担后果。

七、免责声明

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八、分析师声明

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