20221023-广发期货-玻璃纯碱周报_43页_4mb

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核心内容概述

本报告聚焦于纯碱与玻璃两个品种的市场分析，结合当前供需格局、库存变化、成本利润以及地产数据，提供对当前行情的判断与投资建议。

一、纯碱市场分析

主要观点

• 盘面整体空头逻辑主导，但受光伏产线密集点火影响，下跌幅度受限。
• 光伏玻璃阶段性供应过剩，导致二三线品牌跌价，削弱了纯碱的强光伏预期。
• 浮法玻璃持续偏弱，对纯碱价格形成压制，整体供过于求格局无法扭转。
• 四季度将季节性累库，长期来看，纯碱价格难以乐观，建议逢高布局远月空单。

本周策略

• 长线布局远月空单

上周策略

• 长线布局远月空单

二、纯碱基本面分析

现货报价

• 纯碱现货价格近期回落，低价碱报价2650元/吨，贸易商报价跟随盘面波动。

库存情况

• 纯碱厂家库存31.68万吨，环比减少5.12万吨，降幅13.91%。
• 贸易商库存去库，玻璃厂库存维持22-25天。

开工率与产量

• 纯碱整体开工率87.33%，环比下调2.61个百分点。
• 纯碱周产量57.98万吨，降幅2.90%。

产能变化

• 四季度至年底产能增量，预计新增及复产产线将推动供应增长。
• 2022年10月，安徽红四方、连云港德邦等企业计划扩产或点火。

出口与进口

• 9月出口量预计20万吨，四季度出口有走弱预期。
• 进口量较低，未提供具体数据。

三、光伏玻璃基本面分析

产线动态

• 2022年新增及复产产线，包括福莱特、信义光能、中建材等企业。
• 截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计369条，日熔量合计71360吨，环比涨幅6.57%，同比增加65.72%。

价格与利润

• 主流报价稳定，部分实际成交价格稍低。
• 光伏玻璃利润走弱，部分企业亏损，天然气成本下利润-194元/吨，煤制气成本下利润-150元/吨。

库存与销售

• 光伏玻璃库存天数20.56天，周环比下降0.2天。
• 光伏组件价格稳定，但产能严重超配，利用率较低。

四、玻璃市场分析

主要观点

• 玻璃现货价格下调，产销偏弱，终端需求未释放。
• 盘面偏弱，基差偏强，短期价格波动有限，预计在成本线附近震荡。

本周策略

• 空单止盈

上周策略

• 逢高空

五、玻璃基本面分析

现货价格

• 玻璃现货价格：沙河地区主流价1426元/吨，华中地区出厂价1740元/吨。

库存情况

• 交割库库存15.2万吨，小幅去库。
• 玻璃厂库存维持22-25天，部分区域库存有所下调。

产能变化

• 全国浮法玻璃生产线304条，在产249条，日熔量165590吨，环比减少1400吨。
• 三季度产能整体收缩，9月预计冷修6条产线。

冷修与复产

• 截至本周四，冷修产能待定，部分企业如玉晶、台玻、信义等计划在9月或年底冷修。

地产数据影响

• 地产投资、开工数据低迷，销售数据环比转好，竣工数据显著改善，表明政策对竣工端有提振作用。

六、地产数据与市场表现

8月地产数据

• 房地产开发投资额：1.1万亿元，同比下降13.8%。
• 房屋新开工面积：约0.9亿平方米，同比下降45.7%。
• 竣工面积：8月同比下降2.5%，7月同比下滑36%，竣工端明显回暖。
• 销售面积：8月同比降幅27.9%，7月同比降幅30.7%，销售端边际改善。

各线城市成交面积

• 一线城市：商品房成交面积小幅波动。
• 二线城市：成交面积有所回升。
• 三线城市：成交面积持续低迷，但部分城市二手房成交面积回升，显示市场逐步复苏。

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