20221017-中泰期货-纯碱玻璃周报_需求提振不足_玻璃纯碱面临负反馈_25页_2mb

纯碱与玻璃周报总结（2022年10月17日）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月17日前一周纯碱与玻璃的市场基本面、价格走势及未来展望。整体来看，纯碱与玻璃市场均面临需求提振不足的压力，但库存处于低位，支撑期价。然而，市场情绪和外部因素如美联储加息、房地产政策等对价格走势影响较大。

主要观点

纯碱市场

• 供给：纯碱装置检修量减少，开工率及产量大幅回升，接近年内高位。预计四季度产量将维持高位，供给趋向宽松。
• 需求：本周浮法玻璃产线放水冷修1条，光伏产线无新增点火，整体刚需有所减少。下周需求稳中有降。
• 库存：碱厂库存不高，轻质碱下游装置接近满负荷运行，重质碱库存维持低位，整体库存处于低位。
• 价格：轻质碱价格提涨50元/吨，重质碱价格持稳。现货价格稳中偏强，但期货价格因市场情绪回落。
• 价差：纯碱01合约震荡回落，05合约价格偏低有支撑，1-5价差收缩，整体维持back结构。
• 利润：纯碱理论利润变动不大，联碱法利润环比上涨，氨碱法利润微降。

玻璃市场

• 供给：浮法玻璃产线冷修增加，开工率降至82.67%，日熔量继续下滑。
• 需求：下游深加工订单环比好转，但销售高频数据大幅回落，房地产形势严峻，需求未达预期。
• 库存：玻璃厂库存小幅去化，但多数区域产销回落，西南、西北库存仍增长。
• 价格：现货价格多数地区上涨，但浮法玻璃仍亏损，期货价格震荡偏弱。
• 价差：玻璃01合约走弱，1-5价差转正，但整体仍承压。
• 利润：以煤制气、天然气、石油焦为燃料的浮法玻璃均处于亏损状态，利润分别为-144元/吨、-194元/吨、-81元/吨。

关键信息汇总

纯碱基本面

• 开工率：本周纯碱开工率为89.94%，环比上升2.65%。
• 产量：本周纯碱产量为59.71万吨，环比增加2.31万吨，涨幅4.02%。
• 库存：碱厂总库存为13.3万吨，轻质碱库存下降明显，重质碱库存维持低位。
• 出货率：纯碱整体出货率降至103.85%，环比下降15.1个百分点。
• 出口：8月出口19.74万吨，进口0.38万吨，出口表现强劲，但后续竞争力可能减弱。

玻璃基本面

• 开工率：本周浮法玻璃开工率为82.67%，环比下降。
• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量为16.44万吨，环比继续减少。
• 库存：全国玻璃企业库存为7114.4万重箱，节后减少至7013.7万重箱，折库存天数29.6天。
• 产销：多数地区产销仍过百，但整体产销回落明显，尤其是西南、西北地区。
• 价格：现货价格多数地区上涨，但浮法玻璃仍亏损，期货价格震荡偏弱。

风险提示

• 纯碱：玻璃产销回落明显，产线加速冷修，可能进一步压制纯碱需求。
• 玻璃：房地产政策效果不及预期，下游拿货谨慎，玻璃价格仍承压；“保交楼”政策若落地，可能带动需求改善。

市场展望

• 纯碱与玻璃市场短期内受市场情绪影响较大，基本面缺乏明显驱动。
• 纯碱库存低位支撑期价，但供给恢复可能削弱上涨动力。
• 玻璃需求改善有限，叠加冷修增多，价格仍面临压力。
• 美联储加息预期及房地产政策将对市场产生持续影响，需密切关注政策动向和库存变化。