20221031-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃纯碱双双下挫_9页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了玻璃与纯碱市场在近期的行情走势、供需变化及未来趋势，指出两者均面临较大的下行压力，但成本支撑限制了进一步下跌空间。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：玻璃市场因供给收缩无法弥补需求减少，库存高企，对淡季现货形成较大压力，期价持续回落。
• 供应端：7月以来，冷修产能缩减5%，11月沙河天然气涨价导致企业亏损加剧，预计检修速度加快。
• 需求端：地产资金紧张，竣工不及预期，深加工订单虽有“金九银十”环比改善，但同比大幅减弱。加工厂采取低库存备货策略，投机需求减少。
• 后市展望：玻璃成本支撑较强，短期内大幅下跌空间有限，但低需求高库存的结构使得上涨困难，预计在成本附近低位震荡。本溪迎新一窑两线1400吨浮法线点火，加剧了近月合约下跌，05合约再度升水01合约。随着天然气涨价，预计1-5月差将重回back结构。

纯碱市场

• 行情回顾：纯碱虽继续去库，但受浮法玻璃需求牵制，期价继续下跌。
• 库存情况：库存环比下降1.21万吨，但中下游玻璃厂原料库存不高，产业链整体库存偏低，预计继续降库难度较大。
• 供应端：江苏实联短期计划复工，行业开工率预计维持在90%左右的高位。
• 需求端：光伏玻璃点火速度较快，但浮法玻璃亏损加剧，检修有望加速，对纯碱形成牵制。烧碱价格回调也对轻碱价格造成压制。
• 后市展望：纯碱产业链库存偏低，但继续下降空间有限，高开工背景下轻碱利好释放，但浮法检修牵制期价，预计继续承压。

关键信息

价格走势

品种	主力合约收盘价	周涨跌	周涨跌幅	月涨跌幅	近3月涨跌幅
玻璃	1346	-86.00	-6.01%	-11.10%	-9.91%
纯碱	2307	-84.00	-3.51%	-4.87%	-12.08%

现货价格

区域	今日现货价	周涨跌	周涨跌幅	月涨跌幅	近3月涨跌幅
沙河玻璃	1530	0	0.00%	4.54%	7.05%
华中玻璃	1700	-60	-3.41%	-1.16%	6.25%
山东玻璃	1810	0	0.00%	0.58%	1.12%
华东玻璃	1780	-40	-2.20%	0.54%	1.69%
华南玻璃	1900	0	0.00%	1.06%	3.26%
华北重碱	2715	-15	-0.55%	-1.27%	-5.57%
华中重碱	2730	-20	-0.73%	-0.73%	-4.71%
华东重碱	2730	-10	-0.36%	-0.73%	-5.86%
华南重碱	2840	-10	-0.35%	-2.07%	-5.33%
华北轻碱	2705	+30	+1.12%	+2.08%	-4.25%

操作评级

• 玻璃：★★（持空，行情趋势明确，盘面发酵）
• 纯碱：★★（持空，行情趋势明确，盘面发酵）

结论

玻璃与纯碱市场均面临供给与需求的双重压力，库存高企，成本支撑有限，短期内价格震荡偏弱。光伏玻璃需求虽有增长，但受地产疲软影响，整体市场仍以承压为主。建议投资者保持谨慎，关注天然气价格变动及检修节奏对市场的影响。