20230113-瑞达期货-液化气市场周报_期货修复贴水_LPG震荡上涨_19页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容

本周液化气市场整体呈现震荡上涨趋势，受国际原油及液化气价格回升影响，下游节前备货需求增加，带动市场情绪向好。同时，临近春节长假，工商业燃烧需求放缓，市场持仓变动加剧，导致行情波动。期现价差有所修复，期货贴水缩小，短期走势呈现宽幅震荡。

主要观点

• 现货市场：华东地区液化气价格明显上涨，尤其是江苏地区涨幅较大，主要由于炼厂供应减量及下游补货需求增加。山东民用气价格大幅上涨，化工用户节前备货活跃。华南市场价格先跌后稳，工业气跌后反弹，但民用气市场重心下移。
• 期货市场：LPG期货价格受5日均线支撑，短期呈现冲高回落走势。PG2303合约价格在4550-4600元/吨区间震荡，建议在4250-4600区间进行交易。期货净空单减少，空单减仓，净空单回落，主力合约净空单回升。
• 进口与成本：11月液化气进口量同比增长16.6%，丙烷和丁烷进口均价分别为661.22美元/吨和632.65美元/吨。沙特1月CP丙烷报590美元/吨，丁烷报605美元/吨，预计2月CP价格将上涨。
• 库存情况：截至1月12日当周，全国32家液化气港口库存总量为177.53万吨，环比下降4.8%。山东港口到船量集中，其他港口到船量减少，预计下周到港量将增加至53万吨。
• 期权市场：20日历史波动率回落，平值期权合成标的升水0.41%，平值认沽认购隐含波动率差0.15%，存在正向套利机会。

关键信息

价格数据

• LPG市场价：截至12月下旬，全国LPG市场价为5166.9元/吨，环比下跌180.6元/吨。
• LNG市场价：全国LNG市场价为7168.2元/吨，环比下跌390.5元/吨。
• 价差：LPG与LNG价差为-2001.3元/吨。
• 华南价格：国产气出厂价5300元/吨，进口气价5950元/吨，价差为-700元/吨。
• 华东价格：主流炼厂出厂价5000元/吨，环比上涨150元/吨。
• 山东价格：民用气价格5520元/吨，环比上涨370元/吨；醚后碳四价格5910元/吨，环比上涨250元/吨。
• LPG期货价差：PG2302与PG2303价差在170-268元/吨区间，2302合约升水冲高回落。

供应与进口

• 国内产量：11月LPG产量386.1万吨，同比下降7%；1-10月累计产量4490.6万吨，同比下降1.9%。
• 进口数据：11月LPG进口量240.4万吨，同比增长16.6%；其中丙烷进口188.92万吨，丁烷进口47.77万吨。

期货持仓与库存

• LPG期货净空单：前20名净空单为15627手，较上周减少7464手。
• 交易所库存：大商所LPG期货注册仓单为5924手，较上周减少212手。

股票市场表现

• 燃气指数：周度涨幅1.26%，报收5562.57点。
• 个股表现：新奥股份、深圳燃气、ST金鸿涨幅较大；天壕环境、ST升达、水发燃气等跌幅较大。

总结

本周期液化气市场整体呈现震荡上涨趋势，现货价格受供应减量和下游补货需求影响有所回升，期货市场则因节前持仓变动而波动加剧。国际原油及液化气价格回升带动市场情绪，但临近春节，需求放缓，市场走势仍需关注下游实际需求变化。进口数据和成本预测显示，未来液化气价格可能受到进口成本上涨的影响。库存方面，港口库存环比下降，下周到港量预期增加，市场供需关系或有所变化。期权市场波动率回落，存在正向套利机会。整体来看，液化气市场短期震荡，建议投资者关注下游需求及节后市场变化。