20220527-瑞达期货-液化气市场周报_期现贴水缩窄_LPG宽幅震荡_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场整体呈现宽幅震荡走势，期现价差有所变化，现货价格回落，期货价格探低回升。国际原油价格震荡上涨为市场提供一定支撑，但港口供应充裕及燃烧需求放缓限制了价格上涨空间。市场关注焦点集中于6月CP价格及下游需求变化。

主要观点

期现价差变化

• LPG主力合约：较华南现货贴水较上周缩窄，较华东现货出现升水。
• LPG指数与现货价差：处于-70至-490元/吨区间，表明期货贴水有所收窄。

现货市场情况

• 华东市场：民用气价格偏弱，主流炼厂出厂价报5700元/吨，较上周持平；上海地区价格小幅回升，浙江、江苏、福建价格下跌，部分炼厂增加外放。
• 山东市场：民用气价格回升，醚后碳四价格明显上涨，部分烷基化装置计划开工。
• 华南市场：主营炼厂及码头价格连续下调，下游刚需采购。

液化气价格数据

• 全国LPG市场价：6262.4元/吨，环比下跌12.9元/吨。
• 全国LNG市场价：7420.2元/吨，环比下跌273.7元/吨。
• LPG与LNG价差：-1157.8元/吨。
• 广州码头国产气出厂价：6330元/吨，环比下跌170元/吨；进口气市场价为6500元/吨，价差为-250元/吨。
• 华东地区LPG出厂价：5700元/吨，较上周持平。
• 山东东营地区民用气市场价：6260元/吨，环比上涨10元/吨；醚后碳四市场价：6600元/吨，环比上涨300元/吨。

国际市场动态

• 沙特5月CP价格：丙烷850美元/吨，丁烷860美元/吨，较上月分别下跌90美元/吨和100美元/吨。
• 6月CP预期：丙烷735美元/吨，丁烷740美元/吨，较上周下跌37美元/吨。
• 丙烷与丁烷到岸成本：丙烷约6217元/吨，丁烷约6288元/吨。
• CFR华南报价：丙烷808美元/吨，环比下跌5美元/吨；丁烷813美元/吨，环比下跌10美元/吨；价差为-10元/吨。

关键信息

供应端

• 国内产量：4月液化石油气产量383.1万吨，同比增长0.2%；1-4月累计产量1600万吨，同比增长1%。
• 进口情况：4月液化石油气进口量198.09万吨，同比下降1.3%；其中液化丙烷进口量163.36万吨，同比增长8.4%；液化丁烷进口量34.19万吨，同比下降31.7%。

库存情况

• 港口库存：截至5月26日当周，32家港口库存总量约164.58万吨，环比下降0.99%。
• 下周到港量：预计在44万吨左右。
• 交易所库存：大连商品交易所LPG期货注册仓单为4862手，较上周增加1891手。
• 前20名净持仓：LPG期货净多单1733手，较上周增加7453手，持仓转为净多。

技术分析与交易策略

• PG2207合约：考验5800区域支撑，上方测试6300区域压力，短期呈现宽幅震荡。
• 交易建议：建议在5800-6300区间交易，依托6300轻仓短空，目标5950，止损6420。

期权市场

• 平值期权合成标的贴水：0.07%。
• 平值认沽认购隐含波动率差：5.74%。
• 期权波动率：20日历史波动率回落至低位，平值认购期权收于299.4，上涨95.18%；平值认沽期权收于57，下跌65.12%。
• 反向套利机会：存在反向套利机会。

结论

本周液化气市场整体震荡，现货价格回落，期货价格探低回升，期现价差有所收窄。供应端维持稳定，进口量有所下降，但丙烷进口量增长显著。库存方面，港口库存小幅下降，下周到港量预计增加。技术面上，PG2207合约在5800-6300区间震荡，建议区间交易。期权市场波动率回落，平值期权合成标的贴水，存在反向套利机会。整体来看，市场关注点转向6月CP及下游需求变化。