20260121-爱建证券-光储行业跟踪_光伏出口退税将取消_电池片价格持续上涨_9页_1mb

光储行业跟踪总结

核心内容

本报告分析了2025年11月光伏及储能行业的市场表现，包括排产、价格、国内与海外需求变化，并对行业未来发展趋势及投资建议进行了评估。同时，报告也提示了行业面临的主要风险因素。

主要观点

1. 行业整体表现

• 光伏行业：2025年11月国内新增光伏装机量为22.02GW，环比增长74.76%，但同比下降11.92%。1-11月累计新增装机量达274.89GW，同比增长33.25%。
• 储能行业：2025年11月EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，环比增长65%，但同比下降4%。

2. 排产情况

• 光伏组件：2025年11月光伏组件整体产量环比下降2.43%，预计12月产量将继续大幅下降，终端需求将回归冷淡。
• 锂电：2026年1月中国市场动力+储能+消费类电池排产量为210GWh，环比下降4.55%；全球市场排产量为220GWh，环比下降6.38%。

3. 价格走势

• 光伏：截至2026年1月14日，TOPCon双玻组件价格较上周上涨1.43%，报0.71元/片；TOPCon电池片价格上涨2.56%，报0.40元/片。
• 储能：2025年11月国内磷酸铁锂电池储能系统平均报价0.5721元/Wh，中标加权均价0.4912元/Wh，环比下降6.4%；2h锂电储能系统报价环比上涨2.88%，4h锂电储能系统报价环比下降10.86%。

4. 需求分析

• 海外需求：2025年11月光伏组件出口额约24.12亿美元，同比增长34.08%，环比增长6.84%。逆变器出口额7.67亿美元，同比增长25.91%，环比增长13.29%。其中，欧洲、亚洲、澳大利亚为主要出口市场，澳大利亚出口额同比增长超177%，显示出强劲的增长潜力。
• 国内需求：国内光伏新增装机量在11月显著增长，但全年仍面临一定的增长压力。

关键信息

1. 投资建议

• 推荐标的：阳光电源（300274.SZ）、南都电源（300068.SZ）、通润装备（002150.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、首航新能（301658.SZ）。
• 政策影响：部分光伏产品增值税出口退税将于2026年4月取消，短期内或刺激出货需求，长期有助于优化产能结构，淘汰落后产能。

2. 风险提示

• 竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致毛利率下降。
• 政策风险：新能源行业受政策影响较大，存在需求不及预期的可能。
• 国际贸易摩擦：部分国家可能限制光伏、储能产品进口，提高关税，影响出口。

图表目录（摘要）

• 图表1：中国光伏组件排产走势 (GW)
• 图表2：锂电排产走势（GWh）
• 图表3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）
• 图表4：单晶N型硅片价格周度走势（元/片）
• 图表5：TOPCon双玻组件价格走势（元/片）
• 图表6：TOPCon电池片价格走势（元/片）
• 图表7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）
• 图表8：国内新增光伏月度装机量（GW）
• 图表9：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量 (GWh)
• 图表10：国内光伏组件月度出口金额(亿美元)
• 图表11：国内光伏组件月度出口数量（亿个）
• 图表12：国内逆变器月度出口金额（亿美元）
• 图表13：中国逆变器出口全球各区域金额（百万美元）

分析师信息

• 分析师：朱攀

• 执业编号：S0820525070001

• 联系方式：021-32229888-25527

• 邮箱：zhupan@ajzq.com

• 联系人：陆嘉怡

• 执业编号：S0820124120008

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• 邮箱：lujiayi@ajzq.com

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对市场表现涨幅大于15%
  • 增持：相对市场表现涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对市场表现涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：相对市场表现涨幅小于-5%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 弱于大市：行业表现弱于市场

公司信息

• 公司名称：爱建证券有限责任公司
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