20251230-爱建证券-光储行业跟踪_11月国内光伏装机同比增长_双玻组件价格小幅上涨_9页_1mb

电力设备行业点评总结（2025年12月30日）

核心内容

本报告聚焦电力设备行业，特别是光伏与储能领域，分析了2025年11月的行业表现及未来趋势。报告指出，光伏与储能行业整体呈现增长态势，但部分细分领域如动力电池排产有所回调，行业竞争加剧与政策不确定性仍是主要风险。

主要观点

1. 行业表现

• 行业指数：电力设备行业指数强于大市，表现优于沪深300指数。
• 出口增长：11月国内光伏组件出口额同比增长34.08%，环比增长6.84%，显示海外需求依然旺盛。
• 国内装机量：11月国内新增光伏装机量22.02GW，环比增长74.76%，但同比下降11.92%；1-11月累计新增装机量274.89GW，同比增长33.25%。
• 储能系统需求：11月EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高。

2. 排产情况

• 光伏组件：11月整体产量环比下降2.43%，主要由于终端装机进展不及预期及组件价格上涨导致下游采购意愿下降。
• 锂电排产：11月动力+储能+消费类电池排产量环比下降4.55%，其中动力电池排产回调明显，二线企业降幅较大；全球市场锂电排产环比下降6.38%。

3. 价格走势

• 光伏组件：11月TOPCon双玻组件价格小幅上涨，报0.70元/W。
• 储能系统：11月国内磷酸铁锂电池储能系统中标均价环比下降6.4%，而2h锂电储能系统中标均价微升2.88%，4h系统则环比下降10.86%。

4. 需求分布

• 海外需求：11月光伏组件出口额达24.12亿美元，欧洲、北美、亚洲为主要市场，澳大利亚出口额同比增长超177%，显示出新的增长潜力。
• 国内需求：国内光伏新增装机量保持增长，储能系统招标规模显著上升，反映市场需求持续旺盛。

关键信息

投资建议

• 推荐关注光储相关标的，包括：
  • 阳光电源(300274.SZ)
  • 南都电源(300068.SZ)
  • 通润装备(002150.SZ)
  • 华盛昌(002980.SZ)
  • 首航新能(301658.SZ)

风险提示

1. 竞争加剧：行业竞争激烈可能导致毛利率下降。
2. 政策风险：新能源行业受政策影响较大，存在需求不及预期的风险。
3. 国际贸易摩擦：部分国家限制进口或提高关税，可能影响出口业务。

数据支持

图表目录

• 图表1：中国光伏组件排产走势 (GW)
• 图表2：锂电排产走势（GWh）
• 图表3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）
• 图表4：单晶N型硅片价格周度走势（元/片）
• 图表5：TOPCon双玻组件价格走势（元/片）
• 图表6：TOPCon电池片价格走势（元/片）
• 图表7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）
• 图表8：国内新增光伏月度装机量（GW）
• 图表9：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量（GWh）
• 图表10：国内光伏组件月度出口金额(亿美元)
• 图表11：国内光伏组件月度出口数量（亿个）
• 图表12：国内逆变器月度出口金额(亿美元)
• 图表13：中国逆变器出口全球各区域金额（百万美元）

联系信息

• 证券分析师：朱攀

  • 职业编号：S0820525070001
  • 联系方式：021-32229888-25527
  • 邮箱：zhupan@ajzq.com

• 联系人：陆嘉怡

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  • 邮箱：lujiayi@ajzq.com

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅大于15%
  • 增持：相对指数涨幅在5%~15%
  • 持有：相对指数涨幅在-5%~5%
  • 卖出：相对指数涨幅小于-5%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业表现优于市场
  • 中性：与市场表现持平
  • 弱于大市：行业表现弱于市场

分析师声明

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• 报告仅供参考，不构成投资建议。

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