20260121-财信证券-光伏设备_光伏产品出口退税取消_光伏创新应用东风渐起_4页_587kb

报告摘要

光伏设备行业点评总结

核心内容

2026年1月发布的光伏设备行业点评报告指出，光伏行业在经历出口退税政策调整后，正逐步适应更加市场化的环境，同时在创新应用和国内需求方面展现出新的增长动力。

主要观点

出口退税政策调整
自2026年4月1日起，光伏产品增值税出口退税被取消，此前已于2024年12月将退税率由13%降至9%。尽管出口金额在2025年1—10月同比下降13.2%，但降幅较2024年同期明显收窄，表明行业对外需的依赖有所缓解。估算2025年光伏出口退税涉及金额约为190亿元。
国内需求持续增长
2025年1—10月，我国光伏发电新增装机规模约252.87GW，同比增长39.5%。其中，前5个月增速显著，5月单月新增装机同比增幅达388%，成为全年增长的重要支撑。
产业链价格与盈利变化
截至2025年11月底，多晶硅平均出厂价格同比增长34.4%，组件中标价格及出厂价格也出现小幅回升。2025年前三季度，光伏主产业链31家企业营业收入同比下降16.9%，但第三季度亏损同比减少56.18亿元，盈利状况有所改善。
政策推动创新应用
国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，鼓励光伏与建筑一体化（BIPV）、光伏与氢能结合（如BC光伏）、以及“光储直柔”新型建筑发展。同时，推动风光氢储一体化协同优化控制，提升新能源弱并网、离网制氢模式的应用水平。
投资建议
报告维持光伏行业“同步大市”评级，认为出口退税率调整有利于产业链的健康发展，且在“西电西用”、“东数西算”等政策背景下，BIPV、BC光伏等产品应用领域有望扩容。此外，商业航天产业的发展将为HJT、钙钛矿等新技术提供应用创新机会。

关键信息

出口数据
- 2025年1—10月，光伏产品出口总额为244.2亿美元，同比下降13.2%。
- 硅片、电池片和组件出口量分别同比增长8.3%、91.4%和6%。
国内装机数据
- 2025年1—10月，新增光伏装机252.87GW，同比增长39.5%。
- 5月单月新增装机同比增幅达388%。
产业链产量与库存
- 2025年1—10月，多晶硅产量约111.3万吨，同比下降29.6%。
- 硅片产量约567GW，同比下降6.7%。
- 电池片产量约560GW，同比增长9.8%。
- 组件产量约514GW，同比增长13.5%。
- 多晶硅产能利用率和库存情况显示行业在经历调整后逐步恢复。
价格与盈利趋势
- 多晶硅价格同比上涨34.4%，组件价格也出现回升。
- 2025年前三季度合计亏损310.39亿元，第三季度亏损64.22亿元，较第二季度减少56.18亿元。