20251222-爱建证券-光储行业跟踪_11月光伏组件出口额同比高增_海外需求持续旺盛_9页_1mb

电力设备行业点评总结

核心内容

2025年12月22日发布的电力设备行业点评报告指出，尽管光伏组件国内产量环比下降，但储能需求持续旺盛，同时海外光伏组件出口保持增长态势，显示出电力设备行业在AI和数据中心高景气背景下，整体表现强于大市。

主要观点

1. 行业指数表现

• 电力设备行业指数在一年内表现优于沪深300指数，显示出较强的市场竞争力。

2. 光伏组件与储能行业动态

• 光伏组件：2025年11月国内光伏组件产量环比下降2.43%，主要因终端装机进展低于预期，组件价格上涨影响下游采购意愿。然而，11月光伏组件出口额达24.12亿美元，同比增长34.08%，环比增长6.84%，海外需求依然旺盛。
• 储能系统：11月国内储能系统新增招标规模创2025年以来新高，容量规模环比增长65%。储能电芯排产占比达35.3%，显示出储能行业需求强劲，尤其是2h锂电储能系统报价环比上涨2.88%，而4h锂电储能系统报价则环比下降10.86%。

3. 锂电行业动态

• 11月国内动力电池装车量和出口量同比增长，锂电材料价格趋于稳定，显示锂电行业整体保持稳健增长。

4. 逆变器出口情况

• 逆变器出口额在11月达到7.67亿美元，同比增长25.91%，环比增长13.29%。其中，澳大利亚市场表现尤为突出，同比增长率超过177%，为逆变器出口带来新的增长空间。

关键信息

1. 光伏组件出口数据

• 11月出口额：24.12亿美元，同比增长34.08%，环比增长6.84%。
• 1-11月累计出口额：258.85亿美元，同比增长4.89%。
• 区域出口情况：
  • 欧洲：1-11月出口额31.30亿美元，同比增长显著。
  • 亚洲：1-11月出口额28.66亿美元，增长趋势明显。
  • 澳大利亚：11月出口额同比增长率超177%，成为重要增长点。

2. 储能系统报价与需求

• 储能系统报价：11月国内储能系统平均报价0.5721元/Wh，中标加权均价0.4912元/Wh，环比下降6.4%。
• 2h锂电储能系统：平均报价0.5631元/Wh，中标加权均价0.569元/Wh，环比上涨2.88%。
• 4h锂电储能系统：平均报价0.4983元/Wh，中标加权均价0.4537元/Wh，环比下降10.86%。

3. 投资建议

• 推荐关注光储相关标的，包括：
  • 阳光电源(300274.SZ)
  • 南都电源(300068.SZ)
  • 通润装备(002150.SZ)
  • 华盛昌(002980.SZ)
  • 首航新能(301658.SZ)

4. 风险提示

• 竞争加剧：行业竞争激烈可能导致毛利率下降。
• 政策风险：政策变化可能影响需求增长，如电力市场化改革和税收波动。
• 国际贸易摩擦：部分国家对光伏和储能产品设置贸易壁垒，可能限制出口。

结论

总体来看，电力设备行业在AI和数据中心高景气带动下，表现出较强的市场需求和增长潜力。光伏组件出口持续增长，储能需求旺盛，行业整体保持积极发展态势。但需警惕竞争加剧、政策变化及国际贸易摩擦等风险因素，合理评估行业前景和投资价值。