20260127-爱建证券-光储行业跟踪_12月光伏组件出口同比高增_储能价格持续上涨_9页_1mb

光储行业跟踪总结

核心内容

2026年1月27日发布的行业点评报告聚焦于光储行业的最新动态，涵盖光伏组件和储能系统的排产、价格走势、国内外市场需求变化以及投资建议。报告指出，尽管光伏组件产量在11月环比下降，但出口额仍保持增长，而储能系统价格持续上涨，显示出行业在政策与市场需求的双重推动下仍具发展潜力。

主要观点

1. 排产情况

• 光伏组件：2025年11月光伏组件整体产量环比10月下降2.43%，预计12月产量继续大幅下降，终端需求回归冷淡时期，开工率环比下降14.77%。
• 锂电排产：2026年1月中国市场动力+储能+消费类电池排产量为210GWh，环比下降4.55%；全球市场排产量为220GWh，环比下降6.38%。其中，动力电池为主要回调板块，二线企业下降尤为明显，而储能电池排产维持高位甚至小幅上涨。

2. 价格走势

• 光伏产品：
  • 多晶硅致密料价格保持稳定，报54.00元/kg。
  • 183N单晶硅片主流均价报1.40元/片。
  • TOPCon双玻组件价格上涨约0.99%，报0.72元/W。
  • TOPCon电池片价格上涨约5.00%，报0.42元/W。
• 储能系统：
  • 2025年12月，国内锂电储能系统（不含工商业储能柜）入围报价平均价格为0.5882元/Wh，环比上涨2.82%；中标加权均价为0.5226元/Wh，环比上涨6.39%。
  • 2h锂电储能系统平均价格0.6052元/Wh，环比上涨10.38%；加权中标均价0.5648元/Wh，环比上涨24.49%。
  • 4h锂电储能系统平均价格0.5591元/Wh，环比上涨12.22%；加权中标均价0.5648元/Wh，环比上涨24.49%。

3. 国内市场需求

• 光伏新增装机：2025年11月国内光伏新增装机量为22.02GW，环比增长74.76%，同比下降11.92%。
• 1-11月累计装机：国内光伏累计新增装机274.89GW，同比增长33.25%。
• 储能系统招标：2025年11月EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，环比增长65%，同比下降4%。

4. 海外市场需求

• 光伏组件出口：2025年12月光伏组件出口额约23.14亿美元，同比增长18.22%，环比下降4.05%；全年累计出口额281.99亿美元，同比下降7.84%。
• 逆变器出口：2025年12月逆变器出口额8.39亿美元，同比增长26.12%，环比增长9.38%；全年累计出口额90.41亿美元，同比增长9.41%。
• 区域出口分布：
  • 欧洲：2025年出口额为233.43百万美元，同比增长33.40%。
  • 北美：出口额为166.33百万美元，同比增长24.08%。
  • 亚洲：出口额为229.95百万美元，同比增长11.15%。
  • 澳大利亚：出口额同比增长148.28%，成为新的增长点。
  • 南美：出口额同比下降16.15%。

5. 投资建议

• 短期影响：光伏产品出口退税政策将在2026年4月取消，短期内可能刺激国内光伏产品出货需求。
• 长期影响：政策变动可能促进落后产能出清，优化行业产能结构。
• 推荐标的：阳光电源(300274.SZ)、南都电源(300068.SZ)、通润装备(002150.SZ)、华盛昌(002980.SZ)、首航新能（301658.SZ）。

关键信息

• 出口增长：尽管光伏组件产量下降，但出口额仍保持增长，尤其在澳大利亚市场表现突出。
• 价格波动：储能系统价格持续上涨，显示出市场需求强劲。
• 政策影响：出口退税政策的取消可能对行业产生短期刺激和长期优化作用。
• 市场竞争：行业竞争加剧，可能导致毛利率下降。
• 政策与贸易风险：行业面临政策波动和国际贸易摩擦的潜在风险。

风险提示

1. 竞争加剧：可能导致毛利率下降。
2. 政策风险：政策变化可能影响行业需求。
3. 国际贸易摩擦：部分国家可能设置贸易壁垒，影响出口。

行业评级

• 光储行业评级：强于大市，行业表现优于沪深300指数。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对市场表现涨幅大于15%
  • 增持：相对市场表现涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对市场表现涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：相对市场表现涨幅小于-5%
• 行业评级：
  • 强于大市：行业表现优于市场指数
  • 中性：与市场指数持平
  • 弱于大市：行业表现弱于市场指数

分析师声明

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