> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业周报总结（2026年7月6日-2026年7月10日） ## 核心内容 2026年7月医药行业整体表现有所调整，但创新药及CXO板块表现亮眼。医药指数在本周下跌1.14%，年初至今下跌6.15%。分析师刘闯维持“看好”投资评级，认为医药行业基本面持续向好，估值修复趋势明确，尤其是创新药和AI医疗等新兴领域具备较强增长潜力。 ## 主要观点 ### 1. **CMC订单加速，成长空间打开** - 全球新药研发投入持续增长，2016–2025年全球大型Pharma类药企研发支出从920亿美元增至1740亿美元，研发强度维持在20%以上。 - 康龙化成作为CMC（小分子CDMO）服务的领军企业，2025年实验室服务收入达81.59亿元（yoy+15.78%），CMC服务收入达34.83亿元（yoy+16.53%）。 - 2026年第一季度，康龙化成新签订单同比增长超过30%，其中CMC服务同比增长50%。 - 公司计划投入30亿元建设年产200吨医药中间体及原料药项目，以增强其在高端医药中间体及原料药领域的生产能力。 ### 2. **创新药产业链持续升温** - 中国创新药产业已具规模，传统Pharma企业如恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等已完成创新转型。 - 创新药公司如康方生物、科伦博泰、百利天恒等正在以全球First-in-class的姿态快速崛起。 - 创新药产业链中，早研和科研上游景气度回升，药康生物、百奥赛图、昭衍新药、美迪西等公司有望持续受益。 ### 3. **AI与科技驱动行业变革** - AI科技行情持续演绎，器械作为多学科交叉行业，跨界业务概率较大。 - 建议关注AI医疗、脑机接口、手术机器人等新兴领域，如美好医疗、奕瑞科技、鱼跃医疗等。 ### 4. **估值低位资产值得关注** - 医疗器械如福瑞医科、佰仁医疗、鱼跃医疗，中药如健民集团、马应龙、昆药集团等估值较低，具备一定投资价值。 ## 关键信息 ### 本周医药市场表现 - 上涨个股数量：134家 - 下跌个股数量：368家 - 涨幅前十个股：万邦医药（27.09%）、ST海王（26.85%）、益诺思（24.25%）、济民健康（21.08%）、太极集团（17.67%）、四环生物（17.34%）、康龙化成（15.53%）、立方制药（15.32%）、和元生物（15.29%）、亚虹医药-U（13.58%）。 - 跌幅前十个股：花园生物（-23.86%）、赛伦生物（-20.12%）、科莱瑞迪（-19.91%）、海南海药（-19.38%）、宏源药业（-17.17%）。 ### 行业趋势与机会 - **创新药**：2025年BD出海创纪录，2026年前三个月BD金额超600亿美元，创新药行情有望延续。 - **老龄化与院外消费**：随着老龄化加速，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续提升，建议关注昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗等。 - **支付端改革**：医保收支稳健增长，商业保险发展加快，构建多层次支付体系。 - **制造出海**：中国医药制造能力提升，迎来更多出海机遇，建议关注微创医疗、联影医疗、华大智造等。 - **国产替代**：内窥镜、微电生理等市场空间大，国产率低，建议关注开立医疗、澳华内镜、惠泰医疗等。 ## 周建议关注组合 - 热景生物、华纳药厂、泽璟制药、康龙化成、福瑞医科 ## 7月建议关注组合 - 百利天恒、科伦博泰、科伦药业、信达生物、石药集团、药明康德、泰格医药、药康生物、健民集团、福瑞医科 ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 政策变化风险（如医保控费、带量采购） - 行业需求不及预期 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：买入（>20%）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（<-5%） - **行业投资评级**：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场） ## 基准指数 - A股：沪深300 - 香港：恒生中国企业指数（HSCEI） - 美股：标普500或纳斯达克指数