20251219-海证期货-纯碱周度行情分析_需求疲弱延续_纯碱恐反弹乏力_15页_1mb

报告摘要

纯碱周度行情总结

核心内容

本周纯碱市场整体呈现弱稳运行态势，主力合约05合约在前期阶段性新低后出现企稳反弹，但反弹力度有限。纯碱01合约收盘价为1137元/吨，05合约收盘价为1193元/吨。市场反弹主要受到绝对估值低位支撑及宏观情绪回暖的影响，同时煤炭价格坚挺也提供了部分成本支撑。然而，纯碱自身供需并未出现明显改善，整体仍处于需求疲弱的状态。

主要观点

价格走势：纯碱05合约价格在周内有所修复，但反弹空间有限，主要依赖估值支撑及宏观情绪提振。
现货市场：纯碱现货价格稳中有降，下游成交弱化，多以刚需采购为主。
区域价格：
- 华北地区重碱价格为1170-1320元/吨，轻碱价格约1250元/吨。
- 华东地区重碱价格约1260-1320元/吨，轻碱价格约1200元/吨。
- 华中地区重碱价格约1220-1320元/吨，轻碱价格约1180元/吨。
基差与价差：
- 05合约基差环比小幅走弱，华北重碱基差约107元/吨，华中重碱基差约7元/吨。
- 纯碱01&05价差为-56元/吨，环比继续回落，后续或面临调整压力。
开工率与产量：
- 国内纯碱综合产能利用率约82.74%，环比下降1.61%。
- 氨碱法产能利用率约89.22%，环比减少0.7%。
- 联碱法产能利用率约73.07%，环比下滑0.22%。
- 纯碱产量约72.14万吨，环比减少1.4万吨。
- 轻质碱产量约33.11万吨，环比下降0.65万吨。
- 重质碱产量约39.03万吨，环比下降0.75万吨。
出货量与出货率：
- 出货量约71.64万吨，环比减少8.12%。
- 出货率约99.31%，环比下滑6.72%。
表需情况：
- 纯碱表需环比有所下滑，下游需求疲弱持续拖累。
浮法玻璃与光伏玻璃：
- 浮法玻璃日产量约15.5万吨，环比持平，产能利用率约77.48%，库存微涨。
- 光伏玻璃在产产能约88680吨/日，产能利用率约67.82%，预计未来可能减产堵窑。
- 浮法玻璃利润窄幅调整，天然气燃料的浮法玻璃周均利润约-181.4元/吨，煤制气燃料的浮法玻璃周均利润约-7.63元/吨，石油焦燃料的浮法玻璃周均利润约-0.07元/吨。
产业库存：
- 纯碱产业库存环比略有回升，总库存约149.93万吨，轻质碱库存约72.76万吨，重碱库存约77.17万吨。
- 产业去库趋缓，后续部分装置恢复或使库存逐步趋稳。