20260206-海证期货-纯碱周度行情分析_产业累库预期下_纯碱价格恐弱势调整_15页_1mb

报告摘要

纯碱周度行情分析总结

核心内容

本周纯碱市场整体表现疲弱，主力合约05合约震荡回落，价格反弹驱动不足。市场预期节前需求弱化，节后产业累库压力凸显，压制盘面价格，纯碱价格维持震荡调整概率较大，后续或面临一定下行风险。

主要观点

价格走势：纯碱03合约收盘价为1176元/吨，05合约收盘价为1209元/吨，整体价格表现偏弱。
现货市场：各地区主流报价维稳运行，下游需求放缓，轻碱行业采购不积极，对原料维持刚需补库。
基差与价差：纯碱05合约基差环比走弱，华北重碱基差约11元/吨，华中重碱基差约-59元/吨。03&05价差为-33元/吨，05&09价差为-64元/吨，整体变动不大，后续近月合约或承压。
产量与出货：纯碱产量微降，周度产量约77.43万吨，环比下降0.88万吨。出货量约73.74万吨，环比下降2.98%，出货率约95.23%，环比回落1.82%。
表需情况：纯碱表需呈现高位回落，需求端整体偏弱。
玻璃需求：浮法玻璃日熔量继续走弱，周度产量环比下降0.11%，产能利用率下降0.6%。光伏玻璃日熔量环比微降，产能利用率下降0.19%。
玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5306.4万重箱，环比增加50万重箱，库存天数增加0.3天。沙河贸易商库存继续攀升，厂库库存略有下降。
玻璃利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-167.97元/吨，环比下降12.85元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约43.93元/吨，环比增加42.86元/吨。
纯碱库存：纯碱产业库存环比继续增加，总库存约158.11万吨，轻碱约83.5万吨，重碱约74.61万吨，累库压力凸显。
产业利润：纯碱产业利润环比微降，联碱法纯碱理论利润约-29元/吨，氨碱法纯碱理论利润约-88.8元/吨，整体仍处于亏损阶段，中期扩产周期下低利润或为常态。