2025航空系列深度之一：新周期起点，再论航空供需差_26页_2mb

航空行业经历了高速增长后，受疫情等因素冲击，自2020年起进入低谷期，2023-2024年逐步恢复，但当前供需结构发生变化，供给受限。航空公司面临的需求与机队错配、机场产能利用不充分等问题，加剧了业绩波动性。目前航空业正处于新周期起点，多方面因素预示2025年前后将形成供需差反转。供给侧来看，2025年后机队扩张速度将大幅放缓，CAGR2.15%，而需求增速预期在6.2%-7.75%之间。供需差的强化叠加供给瓶颈将推动行业进入新的景气阶段，潜在利润率可达到10%以上。目前看航空板块具备较好的投资机会。