2017-教育行业周报：世纪鼎利半年报发布，继续推进双主业模式_16页-2mb

教育行业周报总结（7.24-7.28）

核心内容

本周教育板块整体表现优于大盘，申万休闲服务指数上涨1.82%，而沪深300指数下降0.18%。教育行业PE估值（TTM）为41.3X，较04~17年均值63.7X溢价约-35.2%。K12类PE（TTM）为46.8X，职业教育类PE（TTM）为46.7X，幼教类PE（TTM）为39.5X。教育板块整体估值溢价率为219%，较历史均值溢价约-32%。

主要观点

1. 板块表现：教育板块在本周表现略好于沪深300指数，主要得益于创业板的强劲表现。
2. 重点公司表现：
   • 百洋股份：本周涨幅达9.65%，其主业稳健，收购火星时代，成为数字艺术教育龙头，未来三年增长可期。
   • 开元股份：作为职业教育龙头，其会计培训机构恒企教育将成为业绩增长的主要引擎。
   • 盛通股份：通过收购乐博乐博及入股编程猫，持续发力少儿编程市场，看好其在浙江高考改革中的催化作用。
3. 政策与行业动态：
   • 教育部提出到2020年残疾儿童少年义务教育入学率需达到95%以上。
   • 上海市教委将关停502家“无证无照”教育培训机构，规范市场。
   • 宝宝树与美泰成立合资公司，拟开设早教中心。
   • 成长保获数千万元A轮融资，拓展线上线下结合的课程服务。
   • Labplus盛思和小码王获数千万融资，推动STEAM教育和少儿编程市场扩张。
   • 流利说获近1亿美元融资，用户数突破2亿，实现规模化盈利。
   • 多邻国获2500万美元E轮融资，覆盖27种语言，课程资源丰富。
   • 海淀驾校研发智能教学辅助系统，提升学员培训质量。
   • 朗朗教育上半年营收增长49.81%，专注于学前教育解决方案。

关键信息

重点公司盈利预测及评级

未来一周大事提醒

• 07-31：世纪鼎利股东大会现场会议登记起始
• 08-01：盛通股份股东大会现场会议登记起始，秀强股份复牌
• 08-02：世纪鼎利股东大会互联网投票起始
• 08-03：世纪鼎利股东大会召开，盛通股份股东大会互联网投票起始，盛通股份股东大会召开
• 08-05：中泰桥梁中报预计披露日期

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险
2. 公司治理风险
3. 二级股票市场的系统性风险

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 回避：相对表现弱于市场
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

总结

本周教育行业表现略好于大盘，主要受益于创业板的上涨。重点公司如百洋股份、开元股份和盛通股份表现突出，分别因主业稳健、职业教育龙头地位及少儿编程市场布局而受到关注。政策层面，教育部和上海市教委分别发布了关于提高残疾儿童入学率和规范教育培训市场的政策。行业动态方面，多家公司获得融资，推动其业务扩张。未来一周，世纪鼎利、盛通股份和中泰桥梁将有重要公告或事件。投资者应关注其未来业绩表现和市场动向。