20210906-兴证国际证券-JS环球生活-01691.HK-海外市场高速增长_境外产能扩张_5页_640kb

报告摘要

JS环球生活（01691.HK）是一家专注于消费行业的公司，主要产品涵盖清洁电器、烹饪电器、食物料理电器、净水及个人护理产品等。公司积极拓展海外市场，尤其在北美、欧洲及其他地区表现突出，2021年上半年实现强劲增长。报告由兴业证券发布，分析了公司财务表现、市场拓展策略及潜在风险。

全球扩张战略持续推进：公司持续推出新产品并提升现有品类的市场份额，同时加强全球市场布局，进入净水及个人护理新品类。
收入与利润双增长：2021年上半年公司营业收入达22.4亿美元，同比增长47.8%；经调整净利润为2.4亿美元，同比增长80.1%。
区域市场表现亮眼：北美市场同比增长74.0%，欧洲市场同比增长94.6%，其他市场同比增长115.7%，主要受益于日本及以色列市场。
产品组合优化提升毛利率：九阳分部收入增长3.0%，毛利率提升至33.6%，主要得益于产品组合的转变及营销策略的多样化。
SharkNinja分部增长显著：SharkNinja分部收入达16.0亿美元，同比增长79.3%，占公司总收入的71.3%。该分部在欧洲及其他地区的扩张为增长提供了重要支撑。
毛利率下降压力：SharkNinja分部毛利率下降至43.4%，主要受原材料、海运费用上涨、汇率波动及关税影响。
成本与价格策略：公司通过协同效应及适当提价来缓解供应链带来的成本压力。
未来展望：预计2022年非中国工厂将交付1000万产品，公司将继续利用全球研发能力推出新产品，并逐步进入意大利与西班牙市场。

九阳分部：
- 收入：6.4亿美元（占总收入28.7%）
- 毛利率：33.6%（同比上升）
- 增长动力：新品推出（如SKY系列）、市场份额提升、营销策略多样化（如太空厨房活动）
SharkNinja分部：
- 收入：16.0亿美元（占总收入71.3%）
- 毛利率：43.4%（同比下降）
- 增长动力：市场份额提升（如吸尘器、扫地机器人）、国际扩张（欧洲及其他地区）
- 下半年计划：推出不粘锅、刀具、冷萃咖啡、个人护理产品等