20231031-国泰期货-2023年三季度公募基金的国债期货持仓情况_8页_992kb

2023年三季度公募基金国债期货持仓情况总结

核心内容概述

2023年三季度，国债期货市场呈现以下主要特点：

• 国债期货上涨趋势短暂延续，但8月末出现反转，季度涨幅远低于二季度。
• 公募基金参与国债期货的数量和产品数量显著增长，分别突破40家和100只，创历史新高。
• 多空持仓市值均达到新高，分别为33.84亿元和93.1亿元，合计126.94亿元。
• 全市场总持仓量首次突破40万手，达到424,272手，其中公募基金多头持仓量为2483手，空头为8126手。

主要观点

持仓结构变化

• 多头持仓：10年期品种持仓量小幅下滑，但2年期、5年期和30年期品种持仓均上升，市值分别为17.5亿元、4.36亿元和3.88亿元。
• 空头持仓：以10年期品种为主，但持仓量大幅下降至38.4亿元；2年期品种空头持仓显著增长至21.8亿元，30年期空头持仓从不足5亿元增长至14.3亿元，增速明显。

持仓期限

• 公募基金持仓以当季合约为主，多头当季合约占比达99.91%，空头当季合约占比89.25%，次季合约占比10.75%。

基金类型分布

• 中长期纯债型基金：产品数量增长9只，多空持仓均大幅增长，对冲比例由4.74%上升至6.2%，对冲力度增强。
• 混合债券型二级基金：产品数量增长9只，多空持仓均有提升。
• 偏债混合型基金：产品数量增长9只，多空持仓变化相对较小，但对冲比例有所改善。
• 短期纯债型基金：产品数量略有下降，持仓市值减少。

业绩表现

• 配置国债期货的公募产品在7月至8月期间表现优于债券型基金，累计净值增长0.43%，而债券型基金平均增长0.09%。
• 个别产品如长盛裕纯债A和嘉实稳华纯债A在三季度有较明显的净值增长和份额变化。

关键信息

市场参与者

• 嘉实基金：仍是国债期货市场最大的参与者，持仓市值稳定在38亿元，但持仓结构由多头转向空头。
• 长盛基金：多头持仓增加超过13亿元，总市值达到15亿元，进入市场前三。
• 招商基金、民生加银等18家公募基金：重新进入国债期货市场，合计持仓接近10亿元。
• 华安基金、富国基金等6家公募基金：暂时退出市场，退出规模约3亿元。

数据来源与免责声明

• 数据来源于Wind和国泰君安期货研究。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者应自行承担风险。
• 报告内容可能随市场变化而更新，不保证信息的实时性与准确性。
• 报告不承担因使用内容而产生的任何损失责任。

图表与数据说明

• 图1 & 图2：展示参与国债期货的基金公司和产品数量，均呈上升趋势。
• 图3 & 图4：显示多空持仓市值及市场占比，均创历史新高。
• 图5 & 图6：展示多空持仓的品种构成，2年期和30年期品种增长显著。
• 图7 & 图8：显示多空持仓的合约分布，以当季合约为主。
• 图9 & 图10 & 图11：反映基金产品数量及多空持仓市值与替代/对冲比例的变化。
• 图12：展示持仓量较大的公募基金持仓市值。
• 图13 & 图14：展示观察产品与债券型基金指数的对比及月度收益率情况。

总结

2023年三季度，国债期货市场在政策利好推动下，公募基金参与度显著提升，多空持仓市值均创历史新高。尽管市场上涨趋势在8月末反转，但基金对冲策略仍持续增强，尤其是中长期纯债型基金和混合债券型二级基金。市场参与者如嘉实、长盛等机构持仓变化明显，显示出对国债期货市场的活跃参与和策略调整。整体来看，国债期货在公募基金配置中发挥着越来越重要的作用，但其投资效果仍需结合市场波动和基金策略综合评估。