20230425-国泰期货-2023年一季度公募基金的股指期货持仓情况_8页_1mb

2023年一季度公募基金股指期货持仓情况分析总结

市场概况

公募基金概况

• 参与股指期货的公募基金公司53家（环比小幅减少），产品数量240只（环比略增）。
• 多头持仓市值7697亿元（小幅增加），空头持仓市值57亿元（创2019年以来新低）。

市场持仓变化

• 股指期货总持仓量742522手，环比下降178%。
• 公募基金持仓下滑主要源于空头持仓大幅减少（环比下降2134%），多头持仓环比下滑12%。
• 各品种持仓量普遍下滑，除成长风格主导下的IM品种持仓量有所上升外，其他品种持仓萎缩。

品种结构变化

多空仓位分布

• IF（中证1000）：空头持仓量降至3615手，低于2019年末水平。
• IH（上证50）：多头仓位从1662手降至1377手。
• IC（中证500）：多空持仓量继续下降。
• IM（中证10）：在成长风格行情下，多空持仓均较2022年末上升，多头持仓达1126手（创上市新高）。

合约分布

• 多空持仓转向次月、次季合约，次月合约持仓占比升至7%，创近年新高；远端合约占比下降，当季合约占比降至57%。

基金类型与持仓结构

• 被动指数型 和 增强指数型：产品数量分别增加2只和5只，期货投资规模上升。
• 灵活配置型：产品数量减少6只，但期货投资规模和占股票投资比例提升。
• 股票多空型基金：数量因中金绝对收益策略产品终止而减少。

其他观察

• 基差处于高位（IH、IF大幅升水；IC、IM在平水附近），空头对冲成本低，但对冲需求极度萎缩。
• 公募基金持仓市值分化明显，部分基金如汇添富延续减仓，个别基金如华商、财通新进入市场。
• 公募对冲基金表现与市场同步，但风险特征有别。

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