20210829-中航证券-社会服务行业周报_医美行业监管加剧_利好头部正规医疗美容机构_8页_594kb

报告摘要

中航证券社会服务行业周报总结

核心内容概览

本周社会服务行业（申万）指数上涨 4.87%，在申万一级行业中排名第6。各细分行业表现不一，其中景点、餐饮、旅游综合涨幅较大，酒店及其他休闲服务则表现相对较弱。整体来看，行业在疫情后逐步复苏，但部分企业仍面临较大的市场波动。

主要观点

医美行业监管趋严，利好头部企业
8月27日，市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，重点打击制造“容貌焦虑”等行为，推动行业规范化发展。
- 当前中国医美市场渗透率仅为 2%，远低于美国、巴西、韩国等成熟市场的 10%，未来发展空间巨大。
- 持续的严监管有助于行业出清，提升集中度，利好头部正规企业。
- 建议关注头部医美上市公司：华熙生物、爱美客、贝泰妮；中游正规医美机构：朗姿股份、奥园美谷。
疫情对餐饮行业影响显著，但连锁餐饮抗风险能力较强
- 2020年全国餐饮收入同比下降 15.4%，大量门店倒闭，全国餐饮门店总数下降 20%。
- 连锁餐饮企业因资金储备充足，应对危机能力较强，2021年一季度较2019年一季度仅下降 6%，显示出较强的韧性。
- 咖啡和火锅品类因内容营销力度大，互动量领先；茶饮品牌则缺乏高互动内容。
亚太酒店业复苏，非客房收入成为增长点
- 酒店业在疫情后积极寻求非客房收入来源，**83%**的亚太地区酒店高管表示正在探索新业务。
- 未来五年非客房收入占比预计将上升，且亚太地区消费者对自助入住、零接触技术有较高期待。
- 酒店需与短租业形成差异化竞争，但亚太短租业务发展不如欧美地区。
广东省酒店业表现突出，一二线城市优势明显
- 2020年广东省酒店数量达 28383家，远超四川、浙江等省份。
- 一线城市和副省级及省会城市酒店数量占比分别为 8%、22%，其他城市占比 70%，表明行业分布广泛。
- 一线城市和副省级城市客房数占比较高，显示出其在行业中的主导地位。

关键信息

市场表现

休闲服务（申万）指数：本周上涨 4.87%，年初至今下跌 12.29%。
主要指数表现：
- 上证综指：+2.77%
- 深证成指：+1.29%
- 沪深300：+1.21%
- 创业板指：+2.01%

细分行业涨跌幅

子行业	周涨跌幅（%）
景点	+7.44
餐饮	+5.33
旅游综合	+5.30
酒店	+0.78
其他休闲服务	-5.49

个股表现

涨幅前五：

三特索道：+18.19%
桂林旅游：+17.39%
国旅联合：+17.10%
长白山：+15.81%
张家界：+12.95%

跌幅前五：

锋尚文化：-12.78%
科锐国际：-5.52%
*ST海创：-3.51%
*ST海创B：-3.20%
*ST腾邦：-2.11%

风险提示

全球疫情控制情况
国家政策调控
行业监管风险
经济下行压力

投资评级定义

投资评级	定义
买入	未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10% 以上
持有	未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 -10%~10% 之间
卖出	未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10% 以上

行业评级	定义
增持	未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
中性	未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近
减持	未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数