> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业研究总结 ## 核心内容概述 本报告为食品饮料行业周报，主要分析了白酒、啤酒、黄酒、休闲零食、软饮料及调味品等细分板块的市场动态与投资逻辑。报告指出当前行业整体处于底部企稳阶段，部分龙头公司提价对市场情绪产生积极影响，同时建议关注行业景气度回升与配置价值提升的契机。 --- ## 主要观点 ### 白酒板块 - **飞天茅台提价**：7月18日起，飞天茅台i茅台平台零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶上调至1369元/瓶，调价幅度分别为6.5%和7.9%。公斤装价格也上调约4.8%。 - **市场反应**：提价短期内推动批价明显上涨，显示市场对茅台酒的持续需求及价格中枢的上移。 - **行业趋势**：白酒产业基本面及预期环比变化有限，整体处于“下行趋缓”阶段。淡季至今主流白酒标品价盘表现平稳，茅台酒价盘表现突出，老货库存已开始去化，行业情绪逐步回稳。 - **配置建议**：推荐高端酒龙头（贵州茅台、五粮液）、渠道势能上行的山西汾酒，以及具备新渠道、新产品、新范式的弹性酒企（古井贡酒、泸州老窖、珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等）。 ### 啤酒&黄酒板块 - **啤酒**：当前已进入行业旺季，但因餐饮复苏缓慢及多地多雨天气，旺季兑现度较低。中期餐饮修复可期，板块估值已有所下修，建议持续关注。 - **黄酒**：头部品牌已启动提价策略，行业大单品化趋势明显，高端化成为品牌塑造共识。中期产业趋势变化及新品年轻化培育值得关注。 ### 休闲零食 - **行业高景气**：零食量贩门店数保持高速扩张，健康品类渗透率持续提升，板块景气度较高。 - **业绩表现**：西麦食品和洽洽食品半年度业绩预告显示净利润大幅增长，主要受益于渠道扩张及成本下降。 - **配置建议**：推荐具备全国化布局潜力及单店效益改善的零食量贩企业，同时关注不受成本扰动的盐津铺子。 ### 软饮料 - **旺季需求改善**：高温天气推动软饮料需求，但现制茶饮分流及促销竞争加剧导致板块承压。 - **行业数据**：6月社零限额以上饮料类单月同比+5.8%，累计同比+6.0%。 - **配置建议**：推荐具备供应链管理、渠道精耕及产品创新能力的龙头品牌，如农夫山泉、东鹏饮料。 ### 调味品 - **行业底部企稳**：餐饮需求修复缓慢，居民需求相对稳健，调味品行业仍处于底部企稳阶段。 - **行业数据**：6月粮油食品类单月同比+7.9%，累计同比+7.4%。 - **配置建议**：推荐竞争格局清晰、具备提价能力的海天味业、安琪酵母，以及高分红与基本面改善兼具的千禾味业、颐海国际。 --- ## 关键信息 ### 市场表现 - **食品饮料指数**：本周（7.13-7.17）上涨2.72%，年初至今下跌16.29%。 - **行业涨跌幅**：煤炭、食品饮料、银行为周度涨幅前三，白酒、乳品、保健品涨幅居前。 - **个股表现**：ST龙大、新乳业、一鸣食品涨幅居前；养元饮品、西麦食品、莲花控股跌幅较大。 ### 行业数据 - **白酒产量**：2026年5月规模以上白酒产量26万千升，同比-6.7%。 - **飞天茅台批价**：7月18日为1780元/瓶，环比+50元。 - **奶粉进口**：1-6月累计进口50万吨，同比+0.1%；6月单月进口9万吨，同比+18.2%。 - **啤酒产量**：1-5月累计产量1539.9万千升，同比+0.8%；6月进口4.2万千升，同比+27%。 --- ## 风险提示 1. **宏观经济恢复不及预期**：可能影响整体消费情绪及行业表现。 2. **区域市场竞争风险**：市场竞争态势变化可能影响厂商策略。 3. **食品安全问题风险**：食品安全事件可能对行业声誉造成冲击。 --- ## 投资建议 - **白酒**：建议关注高端酒龙头及具备渠道扩张潜力的酒企。 - **啤酒&黄酒**：建议持续关注，特别是具备结构性景气的细分赛道。 - **休闲零食**：关注量贩零食渠道扩张及健康品类渗透。 - **软饮料&调味品**：推荐具备供应链、渠道及产品创新优势的龙头企业。 --- ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期上涨幅度在5%-15%。 - **中性**：预期变动幅度在-5%至5%。 - **减持**：预期下跌幅度超过大盘5%。 --- ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供符合风险评级要求的投资者使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议。使用报告前请咨询专业投资顾问。