有色金属行业深度报告：中美电网投资周期共振，或将对铜、铝需求形成明显拉动-240701-开源证券-20页_1mb

中美电网投资对铜铝市场需求的影响总结

本报告显示，有色金属行业的铜和铝需求主要受电网投资驱动，尤其是中美两国的电网升级。核心观点是，美国电网需求因政策支持和新经济因素（如电动汽车、数据中心、人工智能）而增长，而中国作为全球主要生产国，主导铜铝消费。

美国电网面临老化和需求增长，政策如《基础设施投资和就业法案》和《通货膨胀削减法案》推动投资，预计2024-2025年资本支出将显著增加，尤其在发电和输配电领域。这将拉动铜铝需求，2030年美国铜消耗量预计达535万吨，年均复合增长率18%；铝消耗量达903万吨，增长率19%。

中国作为全球铜铝消费大国，2023年铜消耗量647万吨，铝消耗量1031万吨，但新增量由中国市场主导。中美电网投资周期共振可能同步推动需求，预计到2030年全球铜消耗量下降至3584万吨，铝消耗量增长至9541万吨。

细分看，铜主要用于输配电线路，铝在变电站和输配电中占主导。风险包括预测参数偏差。

推荐股票：紫金矿业、洛阳钼业、中国宏桥、云铝股份；受益股：金诚信、天山铝业、南山铝业。

总体来看，电网投资周期为铜铝行业提供强劲需求支撑，看好其长期增长潜力。