20240520-南京证券-立讯精密-002475.SZ-在逆境中前行_公司业绩再次保持稳健增长_11页_1mb

立讯精密（002475SZ）分析与总结

以下是南京证券对立讯精密的最新报告摘要，总结其公司业绩、业务结构及未来增长潜力：

业绩稳健增长

根据2023年年报，立讯精密全年实现营业收入2,319.05亿元，同比增长8.35%；归属于上市公司股东的净利润为1,095.3亿元，增长19.53%；扣除非经常性损益后归母净利润为1,018.5亿元，增长20.65%。公司毛利率为11.58%，相较于2022年的12.19%略有下降，但消费电子类业务依然贡献了97%的营收增长率。

2024年一季度表现强劲

2024年第一季度，公司营收同比增长49.3%，归母净利润增长224.5%，扣非净利润增长232.3%，表现出强劲的发展势头。

动态与战略布局

• 公司与北美大客户的合作密切，2023年一季度营收占比创历史新高，达到75.24%，这与其在智能手机ODM领域的份额提升密切相关。
• 公司通过收购美国射频前端芯片制造商Qorvo的相关资产，进一步增强了其在射频前端模块的制造能力，有望向高端芯片供应领域扩展。
• 尽管消费电子业务面临行业波动，公司通讯业务及汽车电子业务保持增长，尤其是汽车连接器和线束类产品的营收同比增长达50.5%。随着中国新能源汽车市场的蓬勃发展，公司有望进一步受益。

费用率控制成效显著

公司积极进行降本增效管理，2023年销管研运营总费用率为6.3%，较上年下滑0.41个百分点；人均薪酬的下调也为公司带来了约91.8亿元的利润空间。

未来增长点

公司战略重心将逐步向通讯和汽车业务倾斜，尤其在射频模块、汽车电子系统及新能源电池管理方面均有布局。分析师预测公司未来几年将继续维持较高营收和利润增速，综合维持“买入”评级。

风险提示

投资者需关注宏观经济、智能手机销量、AI服务器增长、新能源汽车及中美贸易摩擦等因素。

摘要要点回顾

• 2023年业绩亮点：收入增长8.35%、净利润增长19.53%，毛利率虽略有下降，但费用率减少贡献显著；
• 业务结构：消费电子业务营收占比达85%，通讯业务快速增长，汽车电子位列前三；
• 北美订单、射频收购及产品结构转变：显示公司向国际化高端市场的扩展；
• 未来增长预期：通讯与汽车电子将成为新的增长引擎，分析师维持“买入”评级。

本报告所有数据及分析基于企业年报、同花顺及南京证券研究部数据，供专业投资者参考。