20210301-川财证券-奥福环保-688021.SH-2020年年报点评_国六全面实施在即_产能释放提速_4页_614kb

报告摘要

奥福环保在2020年实现了良好的业绩增长，营业收入和净利润均显著提升，且公司提前布局国六标准，为未来业绩增长奠定基础。随着国六标准的全面实施，公司产能释放提速，产品竞争力增强，市场前景广阔。

业绩增长显著：2020年公司营业收入31,414.65万元，同比增长17.18%；净利润8,002.08万元，同比增长55.01%；扣非净利润6,929.39万元，同比增长41.77%。
盈利能力增强：公司毛利率提升至52.32%，较去年同期增长2个百分点；销售净利率提升至24.94%，同比增长5.68个百分点。
研发投入强劲：2020年研发费用达3,596万元，同比增长20.97%；研发费用率高达11.16%。公司完成多项技术突破，如碳化硅DPF、高孔密度三元催化剂载体等，产品性能达到国际领先水平。
技术优势明显：公司是国内唯一获得大尺寸（≥250mm）全套型式核准证书的蜂窝陶瓷载体供应商，成功配套国六重型燃气车，绑定优质客户资源。
产能释放提速：公司多个生产基地项目已完成建设，具备较强的产能扩张能力，为国六标准全面实施做好准备。
市场前景广阔：随着国六标准全面实施，蜂窝陶瓷载体市场需求将大幅增长，公司有望凭借技术优势和客户资源抢占市场先机。
盈利预测乐观：预计2021-2023年公司主营业务收入分别为5.59/8.05/9.92亿元，净利润分别为1.31/1.82/2.20亿元，EPS分别为1.29/1.79/2.19元，PE分别为37/27/22倍，公司未来成长性良好。