20210117-天风证券-家用电器2020W3周观点_CES展显示技术各显神通_服务机器人未来可期_12页_1mb

家用电器行业周报总结（2021年1月17日）

核心内容

2021年1月15日，家用电器行业在整体市场下跌背景下表现分化，其中小家电板块涨幅最大，为+4.38%。主要的行业动态包括：

• CES展技术趋势：展示出家电行业在显示技术和智能家居方面的最新进展，包括8K显示技术、Mini LED、XDR、透明OLED等。
• 服务机器人：功能更加多样化，特别是在疫情背景下，消毒杀菌类商用机器人成为新亮点。
• 个股推荐：根据市场表现及行业前景，分析师推荐了多家公司，包括美的集团、海尔智家、新宝股份、老板电器、海信家电、格力电器、三花智控及苏泊尔。

主要观点

1. 家电板块走势

• 沪深300指数本周下跌0.68%，家电板块整体下跌1.79%。
• 细分板块表现：
  • 白电：-2.22%
  • 黑电：+2.81%
  • 小家电：+4.38%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：TCL集团、奥佳华、海信家电、雪莱特、新宝股份
  • 跌幅前五：长虹美菱、日出东方、视源股份、*ST德豪、欧普照明

2. 原材料价格走势

• 铜价：SHFE铜价为58920元/吨，较上周下跌2.21%，但2021年以来上涨19.98%。
• 铝价：SHFE铝价为14920元/吨，较上周下跌3.93%，2021年以来上涨3.54%。
• 塑料价格指数：2021年以来上涨7.99%。
• 钢材综合价格指数：2020年以来上涨17.1%。

3. 行业趋势分析

• 黑电产品：向更高清、更大尺寸、更轻薄方向发展，下一代显示技术如8K、Mini LED、XDR等成为主流。
• 服务机器人：功能多样化，特别是扫地机器人在智能化、个性化方面有显著提升，如石头科技S7具备超声波地毯识别技术。
• 智能家居：产品支持WiFi连接，通过手机App实现远程控制，个性化定制成为新趋势。

4. 重点推荐个股

• 海信视像：混改落地，治理结构优化，品牌矩阵构建，当前PE为16.90x和13.16x，给予买入评级。
• 老板电器：疫情后房屋装修恢复，洗碗机、蒸烤一体机潜力大，当前PE为24.53x和21.95x，维持买入评级。
• 美的集团：多品牌战略构建，渠道扁平化，与库卡、东芝协同性增强，当前PE为27.09x和23.51x，维持买入评级。
• 新宝股份：受益于海外需求扩张，国内ODM模式复制成功，当前PE为33.35x和29.05x，维持买入评级。
• 海尔智家：三四线市场及高端品牌渠道建设成效显著，当前PE为25.05x和22.51x，维持买入评级。
• 格力电器：盈利能力强，估值有望提升，当前PE为20.58x和17.14x，维持买入评级。
• 三花智控：空调龙头排产回升，新型阀件受益节能趋势，当前PE为59.30x和45.54x，维持买入评级。
• 苏泊尔：小家电龙头，多品牌战略推进，当前PE为36.54x和30.61x，维持买入评级。
• 海信家电：传统家电业务盈利能力改善，定位转向中央空调龙头企业，当前PE为15.10x和11.65x，维持增持评级。

关键信息

• CES展趋势：黑电向8K、Mini LED、XDR等下一代显示技术发展，服务机器人功能更加多样化，疫情推动消杀类产品创新。
• 行业数据：奥维周度数据显示，全渠道销额增速为负，但小家电板块仍为景气度最高，扫地机器人行业景气度上行。
• 风险提示：海外疫情加重、房地产市场波动、汇率变动、原材料价格波动等。

个股投资建议

• 推荐：海信视像、老板电器、美的集团、新宝股份、海尔智家、格力电器、三花智控、苏泊尔
• 增持：海信家电

行业投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

分析师信息

• 分析师：蔡雯娟
• 执业证书编号：S1110516100008
• 联系方式：caiwenjuan@tfzq.com

资料来源

• 天风证券研究所
• Wind
• 奥维云网
• 天猫商城
• 企业官网及行业报告