20220109-开源证券-电气设备行业周报_风险在释放_短期布局点_14页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

2022年1月9日发布的行业分析报告指出，当前新能源行业正面临短期风险释放，但也迎来了全面布局的时机。报告对光伏、新能源汽车等主要板块进行了深入分析，并对通威股份等重点企业进行了点评。

主要观点

1. 新能源行业短期布局时机成熟

• 行业调整：近期新能源板块出现较大调整，主要源于中周期供需矛盾的集中体现，预计春节前有短期低点。
• 逆转因素：碳酸锂价格已高位盘整，美国政策预期落地，短期业绩预期逐步兑现。
• 光伏机会：光伏组件价格降至相对低点，有望促成下游需求正反馈，预计2022年1月体现。

2. 政策环境利好新能源发展

• 长期目标：中央经济工作会议提出“深入推动能源革命，加快建设能源强国”，新能源作为核心发展方向。
• 短期调整：能耗“双控”向碳排放“双控”转变，利好新能源中上游产能释放。
• 市场化保障：政策提升市场化保障水平，加快可再生能源替代行动，夯实2022年发展环境。

3. 新能源汽车与光伏行业看好的方向

• 核心成长：硅料、锂电池等高壁垒环节中的优秀企业，如隆基股份、通威股份、宁德时代等。
• 后周期领域：储能、氢能源、设备、充换电、辅材等。
• 新技术方向：光伏中的颗粒硅、N型电池；电动车中的扁线、高压系统、4680电池等。

关键信息

通威股份点评

• 业绩表现：2021年预计实现归母净利润80-85亿元，同比增长122%-136%；扣非归母净利润同比增长232%-253%。
• 盈利增长：高价高产推动多晶硅盈利增长，2021年末多晶硅产能达18万吨，2022年将提升至26万吨。
• 技术优势：大尺寸电池片（210与166）成为主要业绩贡献点，TOPCon技术应用增强竞争力。
• 其他业务：饲料养殖逐渐复苏，带动饲料业务增长。

新能源汽车板块动态

• 价格波动：氢氧化锂、碳酸锂、磷酸铁锂正极等产品价格上涨，电解钴价格小幅上涨。
• 行业进展：
  • 新能源重卡销量增长迅速，宁德时代、亿纬锂能等提前布局重卡动力电池市场。
  • 容百科技预计2021年实现归母净利润8.9-9.2亿元，同比增长317.71%-331.79%。
  • 帕瓦股份拟募资15.09亿元建设三元前驱体项目，特斯拉与宁德时代签订战略合作协议。
  • 星源材质拟投资100亿元建设锂电池隔膜基地，并计划在欧洲建设工厂。

光伏板块动态

• 价格变动：单晶硅片价格环比下降1%，单晶电池片价格环比下降6.25%。
• 行业进展：
  • 国内最大工商业光伏资产交易完成，“央企+民企”合作模式走向成熟。
  • 晶科能源量产N型TOPCon电池，推动产能扩张。
  • 东方希望新能源6万吨多晶硅项目获环保批复。
  • 山东、山西等地推动分布式光伏规模化开发，提升装机容量。

风能板块动态

• 出口进展：明阳智能与金风科技分别获得日本和巴西的海上风电订单，标志中国整机商出口取得突破。
• 政策支持：河北、广西等地发布风电和光伏市场化并网项目计划，推动行业快速发展。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有体系造成革新，影响市场格局。
• 需求低于预期：疫情等不确定因素可能抑制市场需求。
• 市场竞争加剧：产业链成长期竞争加剧，需关注企业市场份额变化。

估值与评级说明

• 投资评级：整体看好新能源行业，维持“买入”评级。
• 评级标准：基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的表现，如沪深300、恒生指数等。
• 估值局限性：分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，不保证证券能够在该价格交易。

分析师承诺

• 所有观点为分析师个人观点，与报酬无直接关联。
• 报告仅供专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考，不构成私人咨询建议。

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