20220206-开源证券-电气设备行业周报_1月数据超预期_看好短期底部向上机会_19页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕2022年1月新能源汽车、光伏和风能行业的发展情况，分析其市场表现、价格变动、政策影响及投资机会。整体投资评级为“看好”，表明市场对行业未来增长具有较高信心。

主要观点与投资机会

新能源汽车行业

• 1月数据超预期：1月新能源汽车销量显著增长，比亚迪、广汽新能源、哪吒汽车、零跑汽车等均实现大幅同比增长，其中比亚迪销量增长超360%。
• 核心成长板块：宁德时代、比亚迪等龙头企业表现突出，盈利超预期，主要受益于电池产品涨价、原材料储备及储能业务增长。
• 后周期与新技术：
  • 储能、氢能源、充换电等后周期领域具备增长潜力。
  • 新技术如扁线、4680电池、硅负极材料、氢氧化锂、碳酸锂等价格出现上涨，显示行业技术升级趋势。
• 行业趋势：电动车向上周期进入第三阶段，投资重点聚焦于核心成长、后周期和新技术三大方向。
• 行业动态：
  • 宁德时代推出“巧克力换电块”，适配80%以上车型，推动换电业务发展。
  • 比克电池计划2022年量产4680大圆柱电池，提升动力电池能量密度与安全性。
  • 比亚迪启动深汕特别合作区二期项目，投资200亿元，年产能达60万辆。
  • 风险提示包括新技术发展超预期、需求低于预期及市场竞争加剧。

光伏行业

• 1月价格走势：多晶硅致密料、多晶电池片价格环比上涨，单晶硅片和单晶电池片价格基本持平。
• 政策推动：美国对进口光伏产品征收的201关税延长四年，对行业带来一定影响，但龙头公司仍具备竞争优势。
• 国内发展：
  • 华电集团发布15GW组件招标，推动双面组件应用。
  • 新疆第二批风光竞配指标达5.25GW，其中昌吉400MW率先启动招标。
  • 云南省计划新增11GW新能源装机，力争开工20GW。
  • 隆基、晶科能源等公司发布业绩预告，显示行业盈利能力提升。
  • 中环股份2021年扣非净利润增长267.38%-309.37%，行业整体向好。
• 行业趋势：光伏需求边际向上，技术升级（如N型电池、异质结）和电力市场化改革推动行业发展。
• 投资机会：重点看好电站开发、电力市场化改革、组件与逆变器等终端环节，以及中长期技术创新与龙头市占率提升。

风能行业

• 风光大基地项目：第二批风光大基地规划规模超400GW，预计在“十四五”期间落地，十五五安排量更大。
• 新疆项目启动：新疆阿勒泰、哈密等地启动风光保障性指标竞配，推动项目落地。
• 市场动态：
  • 中国电建连续开标五个风电项目，远景能源独家中标。
  • 大唐集团发布5个风电项目招标，总规模427MW。
  • 明阳智能2021年业绩预增，扣非净利润增长103.57%-125%。
• 行业趋势：风电制造端价格持续下降，电站建设经济性提升，海上风电和大型化成为未来重点方向。
• 投资机会：看好海上风电、大型化、核心零部件等，重点公司包括明阳智能、远景能源等。

关键信息汇总

价格变动

• 新能源汽车：
  • 氢氧化锂价格环比上涨3.1%
  • 碳酸锂价格环比上涨4.3%
  • 电解钴价格环比下降0.4%
  • 动力电池电芯价格环比持平
• 光伏行业：
  • 多晶硅致密料价格环比上涨1.71%
  • 多晶电池片价格环比上涨1.42%
  • 单晶硅片价格环比持平
  • 单晶电池片价格环比持平
  • 隆基硅片价格上调3.74%-4%
• 风能行业：
  • 风电制造端价格持续下降
  • 风电项目招标持续推进

行业动态

• 宁德时代发布2021年度业绩预告，预计净利润140亿-165亿元，同比增长150.75%-195.52%。
• 比亚迪1月销量同比增长361.73%，成为行业亮点。
• 中环股份2021年扣非净利润增长267.38%-309.37%，展现强劲增长。
• 晶科能源成功上市，巩固行业龙头地位。
• 明阳智能2021年扣非净利润增长103.57%-125%，显示行业复苏。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有行业格局产生颠覆性影响。
• 需求低于预期：疫情等因素可能抑制市场需求。
• 新能源市场竞争加剧：随着行业成长，竞争将更加激烈。

估值方法与免责声明

• 报告基于多种假设，估值结果可能因不同假设而有较大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，具体决策需结合个人情况。
• 开源证券对报告内容的准确性不作保证，且不承担任何投资损失责任。
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分析师与联系方式

• 分析师：刘强
• 邮箱：liuqiang@kysec.cn
• 证书编号：S0790520010001

总结

整体来看，新能源汽车、光伏与风能行业在2022年1月均表现出积极态势，行业增长动力强劲，技术升级与政策支持为行业带来新增长点。宁德时代、比亚迪、中环股份等龙头企业表现突出，带动行业整体向好。尽管存在一定的风险，但行业长期发展仍被看好。