20210704-开源证券-电气设备行业周报_三大弹性方向在向纵深方向发展_10页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于2021年新能源汽车和光伏行业的投资机会，指出行业在多个方向上展现出持续增长的潜力，并提出新的投资布局思路。报告由开源证券研究所发布，包含分析师刘强和蔡紫豪的深度分析，强调行业向纵深发展的趋势，以及潜在的风险因素。

主要观点

新能源汽车板块

• 业绩超预期：产业链相关公司如恩捷股份、宁德时代等在2021年中报中表现超预期，尤其是恩捷股份半年度业绩预计增长177%至197%。
• 宁德时代与特斯拉再签长单：宁德时代将从2022年1月至2025年12月为特斯拉供应动力电池，预计供应量达100GWh以上，强化其全球市场份额。
• 海外客户拓展加速：宁德时代持续拓展海外客户，包括大众、宝马、戴姆勒、现代起亚等，表明其在全球电动车市场的竞争力不断提升。
• 产业链价格稳定：尽管部分原材料如电解钴价格环比上升4.41%，但整体动力电池相关产品价格维持稳定，表明市场供需关系相对平衡。
• 新投资方向：分析师提出应关注“从上游向更上游（如锂矿）”、“从二线环节向三线环节（如铜箔、铝箔）”以及“后周期+困境反转”的投资策略。

光伏板块

• 分布式光伏政策推进：屋顶分布式光伏政策已在全国范围内铺开，但短期内可能因政策衔接问题导致装机停滞。
• 价格波动：多晶电池片价格环比下降2.7%，单晶硅片价格下降1.2%，但整体组件价格保持稳定，显示下游需求稳健。
• 龙头公司表现：通威股份、中环股份等公司宣布硅片价格下调，但其上半年业绩仍符合预期，显示行业基本面稳固。
• 行业展望：分析师看好光伏行业长期发展，尤其是结合电力市场化改革，分布式市场的重新开启将带来新的增长机会。
• 辅料与创新环节：胶膜、金刚线等辅料产业链及电池端创新被视为新的投资亮点。

关键信息

重要合作与订单

• 宁德时代与特斯拉：再签4年长单，供应量预计达100GWh以上，显示特斯拉对宁德时代产品的高度认可。
• 远景动力与雷诺集团：远景动力将为雷诺提供5年40~120GWh动力电池，支持其电动化战略。
• 天齐锂业：与IGO合作，增资扩股引入战略投资者，进一步巩固其在锂资源领域的地位。

价格变动与市场表现

• 电解钴价格上升：环比上升4.41%，反映上游材料供应紧张。
• 多晶硅致密料价格稳定：6月26日与17日价格一致，显示市场供需平衡。
• 硅片价格下调：通威、中环等龙头公司下调硅片价格，但整体行业仍保持增长态势。

新投资方向

• 上游资源：关注锂矿等更上游资源，以增强供应链稳定性。
• 三线环节：铜箔、铝箔等三线环节公司可能受益于中上游供给不足。
• 后周期+困境反转：部分公司因市场调整或技术突破而具备显著业绩弹性。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有产业链造成冲击，影响竞争格局。
• 需求低于预期：疫情等因素可能导致新能源市场需求不及预期。
• 竞争加剧：行业处于成长期，竞争者加大投资，可能引发行业竞争加剧。

结构概览

总结

本报告全面分析了新能源汽车与光伏行业的最新动态，指出两者在业绩表现、产业链布局、价格趋势等方面均具备增长潜力。新能源汽车板块中，宁德时代与特斯拉的长期合作以及产业链的持续扩产成为关键看点，而光伏行业则因分布式政策推进和辅料创新环节受到关注。分析师建议投资者从更上游资源、三线环节及后周期+困境反转方向布局，同时需警惕新技术、需求变化及行业竞争带来的风险。