20171015-安信证券-环保及公用事业周报_十九大+环保大会望开启生态文明新篇章_继续工业环保+大生态+煤改气三主线_20页_808kb

环保及公用事业周报（2017.10.09-2017.10.15）总结

核心内容

环保板块展望

• 生态文明新篇章：十九大及第八次全国环保大会将对生态文明建设做出新部署，开启环保行业新篇章。
• 投资主线：重点推荐工业环保、大生态、煤改气三大投资主线。
• 政策背景：生态文明建设自十八大以来成为“五位一体”总布局的重要部分，随着环保执法强化及环保税即将开征，环保行业持续发展。

公用板块关注

• 火电国改：持续关注国电与神华重组进展，以及煤电领域的并购重组。
• 业绩改善预期：煤电上网价格上调缓解企业经营压力，建议关注【华电国际】、【上海电力】、【华能国际】。

主要观点

1.1. 环保：政策驱动行业发展

• 十八大以来，生态文明建设被提至战略高度，环保监管持续趋严。
• 十九大及第八次全国环保大会将带来政策催化，推动环保行业系统化治理。
• 工业环保：环保限产风暴后，各地逐步转向系统治理，推动企业工艺提升。
• 大生态：推荐【碧水源】、【启迪桑德】、【葛洲坝】、【铁汉生态】等龙头公司，关注【理工环科】、【岳阳林纸】。
• 煤改气：随着京津冀禁煤区建设，推荐【百川能源】、【迪森股份】、【中天能源】。

1.2. 公用：火电国改与业绩改善

• 煤电国改持续进行，关注国电与神华的重组进程。
• 煤价高位震荡，有望触发煤电联动调价机制，预计2018年上网电价仍有上调空间。
• 推荐关注【华电国际】、【上海电力】、【华能国际】等火电标的。

关键信息

政策动态

• 生态文明建设：十八大提出“五位一体”总布局，生态文明成为重要组成部分。
• 环保督察机制：中央环保督察已覆盖全国，强化地方党政环保责任，推动企业环保合规。
• 环保税：2018年1月1日起施行，替代排污费，增强环保治理力度。
• 储能发展：五部委联合发布《关于促进储能技术与产业发展指导意见》，推动储能产业商业化发展。

行业要闻

• 煤电运直购直销：发改委推动中长期合同及直购直销，减少中间环节，降低成本。
• 全国煤炭直接交易中心：拟组建，以铁路为基础，促进煤炭交易规范化。

行业走势

• 环保板块：水处理板块上涨4.6%，大气治理板块上涨6.42%，环境监测板块上涨5.01%。
• 电力燃气板块：甘肃电投、东方市场等涨幅居前，银星能源、建投能源等跌幅较大。
• 水务环保板块：三聚环保、德创环保等涨幅显著，盛运环保、兴源环境等跌幅较大。

上市公司动态

• 重要公告：多家公司发布业绩预告及重大合同签订公告，涉及环保、PPP项目、并购重组等。
• 业绩表现：部分公司如【碧水源】、【聚光科技】、【迪森股份】等业绩增长显著，部分如【盛运环保】、【东方能源】等业绩下滑。

投资组合推荐

• 推荐股票：【聚光科技】、【清新环境】、【龙净环保】、【启迪桑德】、【碧水源】、【铁汉生态】、【葛洲坝】、【百川能源】、【中天能源】、【迪森股份】。

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• PPP订单释放不及预期

总结

本报告分析了环保及公用事业行业在政策、市场及企业动态方面的表现，指出生态文明建设将成为推动行业发展的核心动力。投资建议围绕工业环保、大生态、煤改气三条主线展开，同时关注火电国改及煤电价格上调带来的业绩改善机会。随着环保督察和环保税的推进，环保行业将迎来系统化治理的新阶段，利好相关企业。