环保行业：十九大提出生态文明千年大计，政策落地促进订单释放-20171022-东北证券-13页-1mb

环保行业分析报告总结

核心内容

• 政策背景：十九大将生态文明建设提升至“千年大计”的高度，强调人与自然和谐共生，提出建设生态文明是中华民族永续发展的根本任务，推动最严格的生态环境保护制度和设立国有自然资源资产管理和自然生态监管机构。
• 环保督察影响：环保督查持续施压，促使企业加强环保整改，带动环保行业景气度上升，下游需求释放高于预期。
• 环保税与政策落地：环保税将于2018年1月1日开征，涉及14个重点污染行业。政策的逐步落地促进环保行业迎来发展黄金期。
• 行业趋势：环保板块估值处于相对低位，尤其是自去年环保督察以来涨幅不足3%，未来估值有望修复。

主要观点

• 环保行业因政策推动和环保督查进入整改期，迎来发展机遇。
• 企业盈利能力提升速度快于预期，环保设备更新需求增加。
• 下游需求释放高于市场预期，推动行业增长。

关键信息

投资建议

• 重点领域：水环境治理、危废处理、煤改气。
• 推荐公司：
  • 博世科：在污水治理方面具有核心技术与竞争力。
  • 金圆股份：危废处理领域龙头，水泥窑协同处置。
  • 迪森股份：壁挂炉龙头，受益于煤改气政策。

重点公司盈利预测与估值

行业表现

• 上周市场整体下跌：沪深300小幅上涨0.15%，创业板指数下跌2.38%。
• 子板块表现：CS水电涨幅最大（1.90%），CS水务跌幅最大（4.49%）。
• 行业涨跌幅：环保行业涨幅最大的五只个股包括金圆股份、德创环保、迪森股份、三聚环保、云投生态；跌幅最大的五只个股包括久吾高科、渤海股份、津膜科技、博天环境、汉威科技。

行业新闻

• 环保税开征：2018年1月1日开征，涉及大气污染物、水污染物、固体废物和噪声等。
• 危险化学品安全生产规划：到2020年形成较为完善的法律法规和监管体系。
• PPP市场增长：全国PPP项目成交额快速增长，2017年新成交项目达3.17万亿元。
• 十九大报告：强调生态文明建设，推动绿色发展和环保政策落地。
• “绿盾2017”行动：对国家级自然保护区进行监督检查。
• 智慧城市技术参考模型：2018年开始实施，推动环保与智慧城市融合发展。
• 污染地块治理修复规程：上海市发布污染地块治理修复方案审核规程。
• 环保治理设施安全检查：天津市要求对特定环保设施进行安全检查。

本周重要公司公告

• 启迪桑德：签署污水处理厂BOT特许经营协议，项目投资约13,515万元。
• 中金环境：拟收购浙江金泰莱环保科技，募集配套资金不超过8.24亿元。
• 环能科技：中标EPC项目，投资约13,977万元。
• 宝馨科技：第三季度净利润4,364万元，同比增长8.46%。
• 易世达：第三季度净利润141万元，同比增长104.97%。
• 中国天楹：获得越南垃圾焚烧发电项目投资许可，中标农村环卫项目。
• 中电环保：中标污水处理工程，项目投资约1.8亿元。
• 国祯环保：中标多个环保项目，包括初期雨水调蓄工程、抗旱应急备用水源项目等。

本周中标信息

• 环能科技：中标EPC项目，金额1.40亿元。
• 中国天楹：中标农村环卫市场化项目，金额0.48亿元。
• 盈峰环境：中标乡镇小型空气站项目，金额0.20亿元。
• 国祯环保：中标初期雨水调蓄工程，金额2.06亿元。
• 中电环保：中标萧县污水处理工程，金额1.8亿元。
• 国祯环保：预中标抗旱应急备用水源项目，金额5.16亿元。
• 国祯环保：预中标仙游县污水处理工程，金额1.06亿元。

下周重点公告及事项

• 盛运环保：10月25日召开股东大会。
• 迪森股份：10月26日召开股东大会。
• 兴源环境：10月26日召开股东大会。
• 首航节能：10月26日召开股东大会。
• 三聚环保：10月27日召开股东大会。
• 科林环保：10月30日召开股东大会。

重点公司盈利预测

相关报告

• 盈峰环境：签订战略合作协议，打造环境综合治理服务商。
• 启迪桑德：立足环卫产业链，打造环保综合服务商。
• 高能环境：三季报业绩大幅增长，收购国有危废龙头前景可期。
• 中金环境：收购浙江金泰莱，巩固环保产业链版图。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入研究所，2013年新财富最佳分析师第四名，水晶球卖方分析师第四名。
• 凌晨：环保行业研究助理，毕业于上海财经大学，2017年加入东北证券环保组。

重要声明

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投资评级说明

机构销售信息

• 华北地区：销售总监李航，电话(010)63210890，手机185-1501-8255，邮箱lihang@nesc.cn。
• 华东地区：销售总监袁颖，电话(021)20361100，手机136-2169-3507，邮箱yuanying@nesc.cn。
• 华南地区：销售总监邱晓星，电话（0755）33975865，手机186-6457-9712，邮箱qiuxx@nesc.cn。

总结

环保行业因政策支持和环保督查的推动，迎来了新的发展机遇。重点公司如金圆股份、博世科、迪森股份等在水环境治理、危废处理和煤改气等领域表现突出，具有良好的盈利前景和估值修复空间。同时，环保税的实施和PPP市场的快速增长为行业带来新的增长点。