20170416-广发证券-广发电新周刊第14期_新能源车放量持续_关注混改和农配网投资_15页_1mb

广发电新周刊第14期总结

核心内容概述

本期《广发电新周刊》聚焦新能源汽车、工控行业、电力设备及新能源投资趋势，重点分析了行业动态、政策影响及企业表现，为投资者提供关键信息与投资建议。

主要观点

1. 新能源汽车放量持续

• 产销量增长：中汽协数据显示，3月新能源汽车产销量分别为3.3万辆、3.1万辆，同比增长30.9%、35.6%。
• 一季度表现：新能源汽车一季度产量和销量分别同比下降7.7%、4.7%，但随着补贴目录出台，2、3月产销量环比增长，3月同比重回高增长态势。
• 未来展望：预计全年销量在70-75万辆左右，带动产业链资源品需求和价格上涨。
• 推荐标的：
  • 中游环节：国轩高科、宏发股份
  • 电池材料与资源：诺德股份（铜箔）、洛阳钼业（钴）、天齐锂业（碳酸锂）

2. 工控行业需求延续

• 行业复苏：二季度工控OEM行业复苏持续，部分龙头企业订单同比增长约50%。
• 推动因素：中游行业政策推动、下游行业业绩好转及中长期贷款增加，将带动自动化设备投入。
• 推荐标的：信捷电气、汇川技术、宏发股份

3. 混改与国企改革关注

• 国家电网改革：国家电网主动参与增量配网建设，推动配网投资加快与存量配网升级。
• 资产证券化率低：国家电网资产证券化率不高，混改将提升其竞争力。
• 推荐标的：许继电气、涪陵电力

4. 农配网投资关注

• 投资集中期：预计2017-2018年为农配网投资集中期。
• 政策背景：城市配网自动化覆盖率仅为38%，远低于“十三五”规划目标。
• 技术要求：分布式能源与微电网建设将带来配网结构化需求。
• 推荐标的：许继电气、理工环科、恒华科技

关键信息

行业表现

• 电力设备与新能源板块：过去一周下跌1.44%，在中信一级行业中排名13。
• 细分行业表现：
  • 一次设备：下跌0.64%
  • 二次设备：下跌3.63%
  • 光伏与风电：下跌1.87%、1.23%
  • 核电：上涨1.95%
  • 新能源汽车：下跌3.15%

行业动态

• 新能源车目录：截至第三批目录，共计1020款新能源车可销售，预计后续目录将保持一月多一批的节奏。
• 政策支持：国家发改委优先保障风电等新能源发电，推动“十三五”期间配网建设加速。
• 能源转型：绿色和平发布报告，推动中国能源结构向“清洁、低碳”加速转型。
• 重点工程：陕西省2017年风电建设方案涉及52个项目，共303万千瓦；上海市推动分布式光伏发电。

公司公告与业绩

• 科陆电子、*ST佳电、大富科技、安凯客车等公司发布2016年报及2017年一季度业绩预告，部分公司出现亏损。
• 中来股份、南都电源、隆基股份、杭锅股份等公司表现较好，净利润增长显著。
• 汇川技术、北京科锐、南都电源等公司发布重要公告，如并购、设立子公司等。

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入
• 重点推荐公司：
  • 新能源汽车：国轩高科、宏发股份
  • 电池材料与资源：诺德股份、洛阳钼业、天齐锂业
  • 工控行业：信捷电气、汇川技术、宏发股份
  • 电力设备：许继电气、涪陵电力、理工环科、恒华科技

风险提示

• 政策低于预期
• 新能源车产销量低于预期

联系信息

• 分析师：
  • 陈子坤 S0260513080001：010-59136752 / chenzikun@gf.com.cn
  • 华鹏伟 S0260517030001：010-59136752 / huapengwei@gf.com.cn
• 联系人：张秀俊 021-60750614 / zhangxiujun@gf.com.cn

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