20170702-广发证券-广发电新周刊第25期_政策引导供给_创新激发需求_18页_1mb

广发电新周刊第25期总结

核心内容

本期刊主要聚焦新能源汽车、电力设备、工控行业、海上风电及光伏等领域的市场动态、政策导向与投资建议。整体来看，行业正朝着高质量发展和技术创新方向迈进，政策引导供给、创新激发需求成为行业发展的核心逻辑。

主要观点

新能源汽车

• 政策导向：新能源车政策正从普惠制向补贴退坡，转向鼓励高能量密度电池和高续航里程车辆，2017年7月1日发布的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》提高了行业准入门槛，未来政策将继续支持优质供给。
• 行业趋势：创新成为激发需求的关键，特斯拉、传统车企等都在推动技术发展和产品升级，如大众计划2025年在中国投放65万辆电动车。
• 投资建议：重点关注上游资源（锂、钴、铜箔）和中游制造企业，如天齐锂业、华友钴业、诺德股份、国轩高科、宏发股份、星源材质、三花智控、先导智能。

电力设备与电改

• 行业动态：电力设备行业关注电网变化、电改进程和国企改革。国家电网通过“一带一路”拓展带动出口，同时推动电网升级改造和产业集团发展。
• 投资建议：重点推荐国电南瑞、许继电气、涪陵电力，关注三峡水利和福能股份。
• 政策支持：电改在输配电价核定后将推动交易开展，国改则推动证券化率提升。

工控行业

• 行业表现：二季度工控行业增长显著，龙头企业订单增长超过60%，部分产品增长甚至超过100%。
• 投资建议：重点推荐汇川技术、宏发股份，重点关注信捷电气。

海上风电

• 行业增长：2017年国内海上风电装机预计增长60%，达到100万千瓦。预计2020年累计装机将超过500万千瓦。
• 投资建议：重点推荐泰胜风能、福能股份，重点关注金风科技、中天科技。

关键信息

政策动态

• 2017年7月1日《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》发布，提高准入门槛。
• 工信部建议恢复苏州金龙等车企的补贴资质，特斯拉Model3发售临近，政策推动放量和创新。
• 2017年外商投资产业指导目录发布，纯电动汽车合资不受两家限制。

行业数据

• 电力设备与新能源板块：过去一周上涨1.56%，涨幅居中信一级行业第14名。
• 海上风电：2017年新增装机容量预计达到100万千瓦，2020年力争投产1GW。
• 光伏：2017年1-5月电源投资同比下降15%，其中风电投资降幅达20.5%。

公司动态

• 精达股份：因重组终止，股票停牌。
• 正泰电器：调整限制性股票激励计划行权与授予价格。
• 科大智能：回购注销张佳所持限制性股票。
• 比亚迪：拟投资云轨交通项目，部分股份解禁。
• 中广核技：募集资金28亿元，用于募投项目。
• 宏发股份：股东减持导致持股比例下降。

风险提示

• 新能源车产销不及预期。
• 电改推进不及预期。
• 海上风电发展不及预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2017-07-02

重点上市公司预测（部分）

其他信息

• 分析师：陈子坤、华鹏伟、王理廷
• 联系人：纪成炜，电话：021-6075-0617，邮箱：jichengwei@gf.com.cn
• 相关研究：
  • 广发电新周刊第24期:政策变动和特斯拉,关注电网和电改
  • 广发电新周刊第23期:关注积分制的政策预期及电网&新能源变化
  • 新能源汽车:新能源车积分组合制度,或将开启新一轮成长周期

图表索引

• 图1：中信一级行业一周涨跌幅（%）
• 图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况
• 图3：本周涨跌幅前五位A股上市公司
• 图4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司
• 图5：多晶硅均价走势
• 图6：多晶硅片均价走势
• 图7：电池片均价走势
• 图8：组件均价走势

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。