燃气行业4月份天然气数据点评：天然气消费量稳步增长，LNG价格持续高位-20180607-安信证券-29页-3mb

2018年6月7日燃气行业月度报告总结

核心内容

行业表现

• 天然气表观消费量：2018年4月，我国天然气表观消费量为221.3亿立方米，同比增长16.7%；1-4月累计表观消费量为911.3亿立方米，同比增长16.7%。
• 天然气产量：4月天然气产量为129.0亿立方米，同比增长6.3%；1-4月累计产量为537.2亿立方米，同比增长5.5%。
• 天然气进口：4月天然气进口量为681.8万吨，同比增长34.2%；LNG进口量为339.0万吨，同比增长56.5%。
• 天然气进口依存度：4月天然气对外依存度为35.5%，较去年同期提高1.1个百分点。
• 天然气价格：4月国内LNG价格从3567元/吨提升至4253元/吨，环比上涨19.6%；5月国内LNG价格有所回落，但部分区域仍保持上行趋势。
• 国际天然气价格：截至2018年5月30日，纽约天然气现货价格为2.8美元/MMBtu，环比上涨6.1%；亨利港天然气现货价格为2.83美元/MMBtu，环比上涨5.6%；伦敦天然气期货价格为7.84美元/MMBtu，环比上涨8.0%。

主要观点

消费增长驱动

• 煤改气推进：作为天然气消费增长的主要推动力，煤改气政策促进了居民用气需求。
• 宏观经济回暖：工业部门产品销量增长带动了天然气消费量上升。
• 替代燃料价格高位：原油和汽油价格保持高位，进一步推动天然气消费。

供应结构变化

• 国产气稳定，进口增长：国产气供应保持稳定，而天然气进口量大幅增加，其中LNG进口增长尤为显著。
• 进口来源：天然气进口主要来自“三陆一海”四大通道，进口国包括澳大利亚、卡塔尔、马来西亚等。

价格波动

• 国内LNG价格：受工厂检修影响，LNG价格在4月小幅下降，但5月由于供应减少，价格环比上涨19.6%。
• 国际LNG价格：美国LNG价格优势明显，国际LNG价格整体保持稳定，但美国价格与其他地区差距拉大。
• 国际船运费用：LNG船租赁费大幅上升，显示国际市场需求旺盛。

关键信息

产业链投资机会

• 储气设施建设：政策推动下，储气设施建设成为重点，要求上游气源企业储气能力不低于年合同销量的10%，城市燃气企业和不可中断大用户不低于年用气量的5%。
• 重点推荐企业：【中集安瑞科】【深冷股份】值得关注；气源端推荐【中天能源】，建议关注【深圳燃气】。

风险提示

• 用气量增长不及预期：可能影响天然气行业的发展。
• 煤改气推进不及预期：可能影响天然气消费增长。

图表与数据

图表目录

• 图1：天然气月度消费量及同比（亿立方米，%）
• 图2：天然气月度累计消费量及同比（亿立方米，%）
• 图3：天然气月度产量及同比（亿立方米，%）
• 图4：天然气月度累计产量及同比（亿立方米，%）
• 图5：全国LNG工厂开工率（%）
• 图6：天然气月度进口量及同比（万吨，%）
• 图7：天然气月度累计进口量及同比（万吨，%）
• 图8：LNG月度进口量及同比（万吨，%）
• 图9：PNG月度进口量及同比（万吨，%）
• 图10：天然气进口依存度（%）
• 图11：天然气进口占比（%）
• 图12：LNG进口量分国别占比（%）
• 图13：PNG进口量分国别占比（%）
• 图14：LNG进口均价及同比（美元/吨，%）
• 图15：PNG进口均价及同比（美元/吨，%）
• 图16：LNG卓创资讯标杆价变化趋势（元/吨）
• 图17：国内LNG价格变化（元/吨）
• 图18：天然气期货价格（美元/MMBtu）
• 图19：天然气现货价格（美元/MMBtu）
• 图20：国际LNG价格（美元/MMBtu）
• 图21：国际LNG船租赁费（美元/天）

表格目录

• 表1：省市LNG工厂日产量和开工率（万立方米，%）
• 表2：LNG进口量及进口均价变动情况（万吨，美元/吨，%）
• 表3：PNG进口量及进口均价变动情况（万吨，美元/吨，%）
• 表4：各省(区、市)天然气基准门站价格表（元/千方，含税）
• 表5：主要城市民用天然气阶梯气价
• 表6：我国主要城市民用管道气价格（元/立方米）
• 表7：我国主要城市工业管道气价格（元/立方米）
• 表8：我国主要城市CNG批发价（元/立方米）
• 表9：我国主要城市CNG车用价（元/立方米）
• 表10：我国主要城市LNG接收站价格（元/吨）
• 表11：我国各省份LNG地区成交价（元/吨）
• 表12：我国各地区LNG下游接货价（元/吨）
• 表13：LNG物流市场运费（元/吨/公里）
• 表14：LNG销售利润（元/吨）
• 表15：我国已投运的大型LNG接收站
• 表16：美国LNG出口项目审批情况（百万吨/年）

投资建议

• 关注储气及气源相关企业：储气设施建设与气源供应增长将带来投资机会，重点推荐【中集安瑞科】【深冷股份】，气源端推荐【中天能源】，建议关注【深圳燃气】。
• 中美天然气贸易潜力：随着中美贸易战缓和，美国低成本LNG出口有望增加，推动中国天然气进口增长。

重要新闻与公告

• 5月天然气行业新闻：涵盖供需变化、价格波动及政策动态。
• 燃气板块上市公司公告：涉及经营状况、战略调整及市场动态。

结论

2018年4月，中国天然气行业在政策推动和市场需求增长的双重作用下表现强劲。随着LNG进口的大幅增加和价格的波动，行业前景广阔，建议关注储气与气源相关企业。同时，中美天然气贸易有望持续加强，为行业带来新的增长动力。