20180607-安信证券-4月份天然气数据点评_天然气消费量稳步增长_LNG价格持续高位_29页_3mb

2018年6月燃气行业月度报告总结

核心内容

2018年4月，中国天然气行业表现出强劲的增长态势，表观消费量达到221.3亿立方米，同比增长16.7%。同时，天然气进口量显著增加，LNG进口量同比增幅达64%，带动天然气进口依存度上升至35.5%。

主要观点

• 天然气消费增长：天然气消费量增长主要得益于“煤改气”政策推进、宏观经济回暖以及替代燃料价格高位。
• 天然气供需平衡：国产气产量同比增长6.3%，进口量大幅增长，尤其是LNG进口。
• 天然气价格波动：国内LNG价格在5月上旬因工厂检修和供应减少而上涨，但后期随着供应恢复，价格或呈现下行趋势。
• 国际天然气价格稳定：美国天然气价格优势显著，国际LNG价格及船租赁费均上涨。
• 中美天然气贸易前景：中美贸易战缓和，美国低成本天然气出口预期增加，LNG贸易有望加强。
• 产业链投资机会：建议关注储气及气源相关企业，如中集安瑞科、深冷股份、中天能源和深圳燃气。

关键信息

1. 天然气供需形势

• 表观消费量：2018年4月为221.3亿立方米，同比增长16.7%；1-4月累计消费量为911.3亿立方米，同比增长16.7%。
• 国产气产量：4月为129.0亿立方米，同比增长6.3%；1-4月累计产量为537.2亿立方米，同比增长5.5%。
• 进口情况：4月天然气进口量为681.8万吨，同比增长34.2%；LNG进口量同比增长64%。
• 进口依存度：天然气对外依存度为35.5%，比去年同期提高1.1个百分点。

2. 天然气价格

• 国内门站价：国家发改委调整了居民用气门站价，实施季节性差价政策。
• LNG价格：4月末LNG价格为3567元/吨，5月末上涨至4253元/吨，环比涨幅19.6%。
• PNG和CNG价格：PNG价格受政府管制，总体稳定；CNG价格波动不大，车用价差异较大。

3. 国际天然气价格

• 期货价格：5月30日，伦敦天然气期货价格为7.84美元/MMBtu，环比增长8.0%；亨利港天然气期货价格为2.83美元/MMBtu，环比增长4.3%。
• 现货价格：纽约天然气现货价格为2.8美元/MMBtu，环比增长6.1%；亨利港现货价格为2.83美元/MMBtu，环比增长5.6%。
• LNG船租赁费：国际LNG船租赁费大幅上涨，如大西洋即期LNG船租赁费为46000美元/天，同比增长91.7%。

4. 运费及销售利润

• 运费：LNG物流市场运费整体稳定，部分地区略有下降。
• 销售利润：主要LNG接收站销售利润上升，如深圳大鹏接收站月均利润为1510元/吨，环比增长147元/吨。

投资建议

• 重点推荐：中天能源、深圳燃气。
• 关注企业：中集安瑞科、深冷股份。
• 风险提示：用气量增长不及预期、煤改气推进不及预期。

图表目录

• 图1：天然气月度消费量及同比
• 图2：天然气月度累计消费量及同比
• 图3：天然气月度产量及同比
• 图4：天然气月度累计产量及同比
• 图5：全国LNG工厂开工率
• 图6：天然气月度进口量及同比
• 图7：天然气月度累计进口量及同比
• 图8：LNG月度进口量及同比
• 图9：PNG月度进口量及同比
• 图10：天然气进口依存度
• 图11：天然气进口占比
• 图12：LNG进口量分国别占比
• 图13：PNG进口量分国别占比
• 图14：LNG进口均价及同比
• 图15：PNG进口均价及同比
• 图16：LNG卓创资讯标杆价变化趋势
• 图17：国内LNG价格变化
• 图18：天然气期货价格
• 图19：天然气现货价格
• 图20：国际LNG价格
• 图21：国际LNG船租赁费

表格目录

• 表1：省市LNG工厂日产量和开工率
• 表2：LNG进口量及进口均价变动情况
• 表3：PNG进口量及进口均价变动情况
• 表4：各省(区、市)天然气基准门站价格表
• 表5：主要城市民用天然气阶梯气价
• 表6：我国主要城市民用管道气价格
• 表7：我国主要城市工业管道气价格
• 表8：我国主要城市CNG批发价
• 表9：我国主要城市CNG车用价
• 表10：我国主要城市LNG接收站价格
• 表11：我国各省份LNG地区成交价
• 表12：我国各地区LNG下游接货价
• 表13：LNG物流市场运费
• 表14：LNG销售利润
• 表15：我国已投运的大型LNG接收站