燃气行业5月份天然气数据点评：北京市居民气价上调，LNG进口保持高增态势-20180710-安信证券-24页-1mb

2018年5月份天然气数据点评总结

核心内容

2018年5月，我国天然气表观消费量达到221亿立方米，同比增长17.5%；1-5月累计表观消费量为1127亿立方米，同比增长17.6%。天然气消费量增长主要由煤改气政策推进、宏观经济回暖及替代燃料价格高位三方面因素共同推动。

主要观点

1. 天然气供需形势

• 消费量增长：天然气消费量持续增长，主要得益于“煤改气”政策的实施，以及工业生产回暖带来的需求增加。
• 国产气与进口气：国产气产量为126.2亿立方米，同比增长5.9%；进口量为741万吨，同比增长36.7%。国产气占总消费量的57.1%，进口依赖度持续提升。
• LNG进口：LNG进口量同比增长41.8%，而PNG进口量同比增长31.6%。主要进口来源包括澳大利亚、卡塔尔、美国等，其中卡塔尔的进口量增长显著。

2. 天然气价格变化

• 门站价调整：国家发改委调整居民用气门站价，从最高门站价改为基准门站价，并允许供需双方在基准价基础上上下浮动20%进行协商。
• 居民阶梯气价：北京、重庆等城市上调居民天然气销售价格，北京居民用气一、二、三档价格分别为2.63、2.85和4.25元/立方米，非居民户价格提高至2.65元/立方米。
• LNG价格波动：国内LNG价格从3月末至4月小幅下降，但5月上旬因工厂检修和液位偏低而上涨，5月末达到4253元/吨，环比涨幅19.6%。预计后期供应恢复，价格将有所回落。
• PNG和CNG价格：PNG价格总体稳定，CNG批发价在1.9-2.4元/立方米之间，车用价差异较大，最高为厦门6.7元/立方米，最低为乌鲁木齐2.9元/立方米。

3. 国际天然气价格

• 国际价格总体稳定：纽约和亨利港天然气现货价格小幅波动，伦敦天然气期货价格增长，美国天然气价格优势明显。
• LNG国际价格：3月以来，国际LNG价格呈现阶梯式上涨，6月20日前后达到高位。截至7月5日，中东离岸价为9.11美元/MMBtu，日本到岸价为10.31美元/MMBtu，美国价格与其他地区差距拉大。
• LNG船租赁费上涨：6月底国际LNG船租赁费大幅上涨，大西洋即期和长期船租赁费分别达到85000美元/天和75000美元/天，同比增长显著。

关键信息

• 政策影响：居民用气价格上调，有助于减少气价并轨对城燃公司业绩的负面影响，利好上游气源企业。
• 投资建议：长期看好天然气消费增长，建议关注储气设施建设、LNG接收站投产及气源端相关企业，如【中集安瑞科】、【深冷股份】、【深圳燃气】和【中天能源】。
• 风险提示：用气量增长不及预期、煤改气推进不及预期。

重点数据汇总

产业链机遇

• 储气能力提升：政策推动下，储气设施建设迫在眉睫，要求上游企业形成不低于年合同销量10%的储气能力，城市燃气企业形成不低于年用气量5%的应急储气能力。
• LNG接收站投产：深圳燃气等企业LNG接收站即将投产，成为关注重点。
• 气源端机会：门站价并轨利好气源端，建议关注打造天然气全产业链的企业。

表格与图表说明

• 图1-图10：展示了天然气月度消费量、产量、进口量及价格变化趋势。
• 表1-表14：提供了LNG工厂日产量、进口量、价格、运费及销售利润等详细数据。

总结

2018年5月，我国天然气市场整体呈现消费增长、进口增加和价格波动的特点。政策推动和宏观经济回暖是主要驱动力，LNG进口保持高增，国内LNG价格先升后降。国际天然气价格总体稳定，美国气价优势明显。建议关注储气建设、LNG接收站投产及气源端企业，以把握天然气产业链的发展机遇。